20250905-太平洋-熵基科技-301330.SZ-业绩稳健增长_前瞻性布局脑机接口_4页_354kb

熵基科技（301330）简要分析报告

总结内容

核心数据与业绩概览

• 2025H1业绩表现稳健：营业收入9.29亿元，同比增长2.9%；归母净利润9323.56万元，同比增长18.56%；扣非净利润表现更好，同比增长25.69%。
• 成本结构变化：境外收入增长12.58%为核心支撑，导致整体毛利率有所提升；境内收入则同比下降18.88%。
• 2024E至2027E期间，预计营业收入稳步增长，净利润率逐步提升，摊薄每股收益从0.91元增至1.17元，PEG维持在合理水平。

投资亮点

• 智慧办公Agent产品表现突出：推出Ralvie AI时间管理系统，订阅费同比增长37%，续订率高达90%。
• 前瞻性布局脑机接口技术：依托现有算法推进产品开发，预计2026年推出原型，同时与关联公司合作探索康复机器人等落地场景。

财务预测与评级

• 维持“买入”评级，目标价38.5元。
• 2025-2027年收入及利润预测年复合增长率分别为10.49%和14.74%。

风险提示

• 下游需求变化、创新业务推进速度及市场竞争风险。

重点结论

熵基科技短期业绩增长稳健，智慧办公产品成为驱动力，脑机接口等长线布局持续深化，具备进一步增长潜力。