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万联晨会总结（2026年07月01日）

核心内容概述

2026年7月1日的万联晨会聚焦于A股市场表现、重要经济数据、行业动态及投资建议。整体市场呈现上涨趋势，制造业PMI回升，显示经济复苏迹象；同时，人形机器人和轻工制造行业成为重点跟踪对象，展现出一定的增长潜力与结构性机会。

市场回顾

• 主要指数表现：
  周二A股主要指数集体上涨，其中：

  • 上证综指上涨0.50%
  • 深证成指上涨2.48%
  • 创业板指上涨2.99%
  • 沪深京三市成交额为32,938亿元，较上日减少2,455亿元
  • 全市场超3,000家个股上涨

• 板块涨幅：

  • 涨幅居前：PCB概念、光学光电子、半导体
  • 跌幅居前：创新药、银行

重要新闻

1. 制造业PMI回升至扩张区间

• 6月PMI：50.3%，较上月上升0.3个百分点，重返扩张区间

• 产需扩张：

  • 生产指数：51.4%
  • 新订单指数：51.2%

• 企业信心增强：制造业生产经营活动预期指数为54.3%，环比上升0.4个百分点

• 企业规模表现：

  • 大型企业PMI：50.7%
  • 中型企业PMI：50.5%
  • 小型企业PMI：48.2%

• 行业结构：

  • 高技术制造业PMI：53.5%
  • 装备制造业PMI：52.5%
  • 消费品行业PMI：50.2%
  • 高耗能行业PMI：47.1%

2. 全球经贸摩擦指数高位运行

• 4月全球经贸摩擦指数：106，继续处于高位
• 摩擦措施金额变化：
  • 同比下降28.7%
  • 环比上升5%
• 原产地证书签发增长：
  • 5月签发71.7万份，同比增长12.14%
  • 优惠原产地证书签证金额：110.66亿美元，同比增长43.89%
  • RCEP原产地证书签证金额：8.72亿美元，同比增长36.21%

行业分析

1. 人形机器人行业跟踪报告

• 行情回顾：

  • 上周人形机器人板块指数下跌8.21%，跑输上证指数、沪深300指数及机械设备指数
  • 2026年初至6月26日，板块指数下跌4.78%，显著跑输上证指数和机械设备指数
  • 当前PE(TTM)为31.96倍，处于历史底部区域，但近一年分位数升至41%，估值有所修复

• 产业动态：

  • 优必选：投资5.5亿元建设京津冀具身智能机器人智造服务基地，目标为2026年底建成生产工厂，2030年实现全国最大整机交付基地
  • 智元机器人：第15,000台具身智能机器人下线，量产能力显著提升，产品交付至龙旗科技工厂用于智能制造场景

• 投资建议：

  • 关注特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选等企业供应链核心零部件厂商（如精密减速器、执行器、传感器）
  • 关注国产供应链成本下降，推动整机价格从百万级降至十万级，具备技术与量产优势的企业值得关注

• 风险提示：

  • 政策效果不及预期
  • 需求不及预期
  • 市场竞争加剧

2. 轻工制造行业快评报告

• 投资要点：

  • 1-5月工业企业利润：同比增长18.8%，显示持续改善
  • 消费品制造业分化：
    • 正增长行业：食品制造业（+4.8%）、纺织业（+11.7%）、造纸和纸制品业（+23.5%）、化学纤维制造业（+136.9%）
    • 负增长行业：农副产品加工业（-13.3%）、家具制造业（-58.4%）

• 行业趋势：

  • 造纸业、化学纤维制造业利润改善明显
  • 家具、农副产品等行业利润压力加大

• 投资建议：

  • 商贸零售：关注潮玩、古法金、国货美妆等情绪消费赛道
    • 潮玩龙头：具备全产业链布局、IP资源丰富、渠道广泛的公司
    • 黄金珠宝企业：注重设计、运营能力强、品牌势能强、高分红属性
    • 国货化妆品企业：强研发、产品力、营销能力强
  • 纺织服装：受益于政策支持、健康意识提升、赛事经济等，建议关注功能性服饰企业和上游制造龙头

• 风险提示：

  • 宏观经济恢复不及预期
  • 贸易摩擦风险
  • 政策力度不及预期

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