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宏观数据不及预期，再次打压风险偏好 -- 2018年第102期总结

核心内容

2018年7月16日，A股市场整体表现偏弱，主要指数均出现下跌。市场情绪受宏观经济数据不及预期影响，风险偏好受到压制。同时，个别个股因负面新闻引发市场波动，进一步加剧了市场的不确定性。

主要指数涨跌幅

行业指数涨跌幅

市场走势回顾

• 上证综指低开，早盘因中兴通讯涨停一度翻红，但午后回落，整体下跌0.61%。
• 深成指下跌0.10%，创业板指下跌0.10%。
• 两市成交额为3254.18亿元，较前一交易日有所缩量。
• 通信、军工、半导体等板块表现强势，多只个股涨停。
• 金融、地产、民航等板块表现疲软，跌幅较大。
• 长生生物、烯碳退尾盘封死跌停，引发市场关注。

市场焦点

• 国家统计局新闻发言人毛盛勇指出，中美贸易摩擦对CPI影响有限，主要进口大豆价格可能上升，但对整体物价影响不大。

策略建议

短线分析

• 市场回调主要受经济数据不及预期影响，特别是社融数据低于预期，显示融资环境趋紧。
• 企业融资成本上升，信用风险加剧，导致固定资产投资需求下降。
• 贸易战影响仍未完全消除，投资者风险偏好受压制，市场可能继续震荡筑底。

中期展望

• 下半年经济下行的不确定性增加，但政策端可能有所放松，如住建部对棚改态度的转变。
• 流动性有望改善，对实体经济的融资支持增强，基建等投资可能有所回升。
• 建议关注以下行业：
  • 防御型行业：食品饮料、医药、休闲旅游等，具有业绩稳定和现金流充裕的特点。
  • 流动性敏感行业：电子、计算机等，可能受益于流动性改善。
  • 政策受益行业：钢铁板块，预计因基建政策松动而保持强劲表现。

分析师承诺

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