指数投资价值分析系列之一：科创50指数投资价值分析-20200827-申万宏源-14页_949kb

科创50指数投资价值分析总结

核心内容

科创50指数是科创板的重要代表性指数，旨在反映科创板上市公司的整体表现，尤其突出科技和医药等高成长行业。该指数于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，选取市值大、流动性好的股票，每季度调整一次，具有较高的灵活性和适应性。

主要观点

1. 指数概况

• 样本构成：科创50指数包括科创板股票及红筹企业发行的存托凭证，突出红筹企业回归的特点。
• 调整频率：相比其他主流宽基指数的半年调整周期，科创50指数采用季度调整，更适应科技板块的快速变化。
• 权重设置：采用自由流通股本加权方式，单一样本权重上限为10%，前五大样本权重之和不超过40%，有助于分散风险。

2. 行业分布

• 行业集中度：科技（计算机、电子）、医药生物板块合计权重超过70%，对科创板具有良好的代表性。
• 与纳斯达克100对比：科创50指数在科技与医药行业权重分布与纳斯达克100相似，体现了科技创新的行业特征。
• 行业覆盖：涵盖电子、计算机、医药生物等多个领域，且各行业个股数量占比显著，展示出广泛的行业覆盖。

3. 成份股特征

• 权重集中度：前十大成份股权重超过50%，说明头部公司对指数影响较大。
• 高成长性：
  • 金山办公：在计算机行业中表现突出，净利润率、研发支出占比及增长速度均高于同行业公司。
  • 澜起科技：在半导体行业中具有高净利润率和研发投入占比，显示其成长潜力。
  • 华熙生物：在医药生物行业中，虽与同行业大市值公司有差异，但其业务发展迅速，研发投入持续增长。

4. 指数投资价值

• 盈利水平突出：科创50指数成份股在2020年第一季度的营收与净利润增长显著优于主流宽基指数。
• 指数表现：自发布以来，科创50指数表现与创业板指相当，涨幅超过40%，具备良好的增长潜力。
• 流动性提升：随着科创50ETF等指数产品的推出，指数基金将成为重要持有人，有助于稳定换手率和提升流动性。

关键信息

• 指数流动性：截至2020年8月21日，科创50指数成份股市值占科创板总市值的37.01%，流通市值占科创板流通市值的50.95%，显示较强的流通代表性。
• 风险提示：指数表现受宏观环境、市场波动、风格转换等因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及基金产品推荐或样本股推荐。
• 数据来源：Wind、申万宏源研究，数据截止至2020年8月24日。

图表目录（关键信息）

• 图1：科创50指数成份股流通市值分布（亿元）
• 图2：科创50指数行业分布（按权重）
• 图3：科创板行业分布（按流通市值）
• 图4：科创50指数个股权重累计图
• 图5：科创50及其他主要宽基指数2020年以来表现
• 图6：科创50指数总成交额（亿元）
• 图7：科创50指数换手率（%）

附录：科创50指数成份股（部分）

• 688001.SH 华兴源创（0.8740%）
• 688002.SH 睿创微纳（2.4110%）
• 688003.SH 天准科技（0.8500%）
• 688005.SH 容百科技（0.6710%）
• 688006.SH 杭可科技（1.1450%）
• 688007.SH 光峰科技（0.7910%）
• 688008.SH 澜起科技（4.2090%）
• 688009.SH 中国通号（4.2990%）
• 688010.SH 福光股份（0.9380%）
• 688011.SH 新光光电（0.6530%）
• 688012.SH 中微公司（6.2110%）
• 688015.SH 交控科技（1.0570%）
• 688016.SH 心脉医疗（3.4750%）
• 688018.SH 乐鑫科技（2.2390%）
• 688019.SH 安集科技（3.6680%）
• 688020.SH 方邦股份（1.4640%）
• 688022.SH 瀚川智能（0.6580%）
• 688023.SH 安恒信息（3.1440%）
• 688030.SH 山石网科（1.2200%）
• 688033.SH 天宜上佳（0.5440%）
• 688036.SH 传音控股（4.2190%）
• 688111.SH 金山办公（12.6790%）
• 688138.SH 清溢光电（1.5390%）
• 688139.SH 海尔生物（4.1570%）
• 688166.SH 博瑞医药（1.2820%）
• 688168.SH 安博通（0.7490%）
• 688188.SH 柏楚电子（3.0330%）
• 688300.SH 联瑞新材（0.8820%）
• 688321.SH 微芯生物（1.5870%）
• 688333.SH 铂力特（1.2810%）
• 688363.SH 华熙生物（3.6530%）
• 688368.SH 晶丰明源（1.1400%）
• 688369.SH 致远互联（0.8670%）
• 688388.SH 嘉元科技（1.7980%）
• 688389.SH 普门科技（0.6630%）

投资建议

科创50指数具备较强的盈利能力与高成长性，适合希望通过指数化投资方式参与科创板龙头企业的投资者。通过科创50ETF等工具，投资者可便捷地分享指数带来的高成长红利。然而，投资者需注意指数未来表现可能受到多种因素影响，应谨慎评估自身风险承受能力并做出相应投资决策。