20240225-国投证券-站在3000点_继续高看OR步入大跌后的震荡__28页_3mb

中国股市2月底春节后第一周市场持续回升，上证指数站上3000点，全A成交量升至9000亿水平，国证2000指数上涨808%，中小盘TMT科技成长成为领涨板块。报告认为当前行情类似2016年熔断行情，核心矛盾是股市流动性危机，市场将步入震荡市。

在结构上，科技（传媒+光模块）+出海（车船电三条线）双主线定价优势明显。中小盘科技成长有望继续领跑，一方面流动性危机解除，另一方面监管趋严对中小盘可能仍有压制，但中证2000指数仍具投资价值。

报告将成长风格放在震荡市配置首位，关注高景气高成长行业，如车船电出海、AI科技及消费平替等。短期超配行业包括科技股美股映射（TMT+医药+人形机器人）、制造业全球竞争力相关、消费平替及高股息（能源、电力、运营商）。

风险提示包括国内政策不及预期、海外货币政策变化超预期等。报告建议关注中证1000指数，谨慎关注美联储降息动向。分析师林荣雄对后市持谨慎态度。