20221206-广州期货-策略周报_新增单边空玉米2305及做多沪金2306_9页_835kb

报告摘要

研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，主要围绕本周新推的期货投资策略以及现有策略的跟踪情况展开分析。报告从市场基本面、政策导向、资金流向、外盘表现等多个维度，对玉米、沪金、沪深300股指期货（IH）、锌（ZN）、棉花期权等品种进行研判，提出相应的投资建议。

二、本周新推策略

（一）单边空玉米2305合约

核心逻辑：

国内玉米阶段性供需紧张局面将结束。
期价转为远月贴水结构，抑制中下游补库积极性。
新作上市压力将带动期现货价格回落，向进口玉米到港成本靠拢。
华北深加工企业到车量增加，带动收购价回落，反映供应恢复。
天气、疫情和惜售心理等因素可能逆转，推动期价下行。

操作思路：
建议择机入场做空玉米2305合约，入场价2850-2860，止损2880-2900，止盈2720-2800，盈亏比1:1以上。

资金分配：
30%资金用于操作，70%作为风险准备金。100万资金可操作约30万。

持有期：
建议不超过2023年1月底。

（二）单边做多沪金2306合约

核心逻辑：

美联储加息放缓，美债收益率与美元指数走低，贵金属价格上行趋势确立。
白银价格先行上涨，反映市场情绪变化。
SPDR黄金ETF持仓止跌企稳，显示中长期配置资金看好金价。
外盘COMEX金价自11月末反弹，沪金或跟随走势进一步上涨。

操作思路：
建议在400-405元/克区间逢低做多沪金2306合约，止盈425-430，止损385-390。

资金分配：
40%资金用于操作，60%作为风险准备金。100万资金可操作约40万。

持有期：
可持有至2023年5月31日。

三、现有策略跟踪

（一）低多IH2212已触及止盈

核心逻辑：

美联储加息放缓，全球资本市场压力缓解。
国内房地产和疫情政策边际改善，市场预期持续宽松。
虽短期现实疲软，但政策预期支撑市场反弹。

操作思路：
入场价2550-2580，止盈目标2670-2700，止损2430-2460，盈亏比1:1。

资金分配：
50%资金用于操作，50%作为风险准备金。100万资金可操作约5套策略。

持有期：
不超过IH2212合约交割日2022年12月16日。

（二）多ZN2301空ZN2302继续持有

核心逻辑：

精炼锌库存处于历史低位，且持续下滑，累库预期未兑现。
炼厂利润改善，加工费上调，提产意愿增强。
国产矿与进口矿加工费差异较大，综合利润维持在1800元/吨左右。

操作思路：
建议在100-120元/吨区间入场买入ZN2301-ZN2302价差，止盈280-300，止损-80~-60，盈亏比1:1。

资金分配：
70%资金用于操作，30%作为风险准备金。100万资金可操作约41套策略。

持有期：
建议不超过12月底。

（三）卖出棉花CF303C13800期权继续持有

核心逻辑：

郑棉基本面疲弱，消费疲软，经济衰退预期压制期价。
新棉加工接近尾声，供应增加，套保需求提升。
期价上方空间有限，预计震荡或走弱，适合卖出看涨期权。

操作思路：
建议在150-200元/吨区间逢高卖出，止损设置在300元/吨以上，止盈设置在20-50元/吨区间。

资金分配：
30%资金用于操作，70%作为风险准备金。100万资金可操作约55套策略。

持有期：
持有到期日不超过2月第三个交易日。

四、本周关注策略

（一）逢回调做多RB2301

核心逻辑：

11月经济受疫情影响持续下行，12月存在稳经济诉求。
现货短期最差时间已过，需求预期改善。
成本端冬储前难有明显下移，现货下行风险有限。

五、分析师信息

分析师	期货从业资格	投资咨询资格	邮箱
王荆杰	F3084112	Z0016329	wang.jingjie@gzf2010.com.cn
谢紫琪	F3032560	Z0014338	xie.ziqi@gzf2010.com.cn
李代	F03086605	Z0016791	li.dai@gzf2010.com.cn
许克元	F3022666	Z0013612	xuky@gzf2010.com.cn
范红军	F3098791	Z0017690	fan.hongjun@gzf2010.com.cn

六、免责声明

本报告由广州期货股份有限公司编制，具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格。报告内容基于合法取得的信息，但不保证信息的准确性和完整性。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。投资者据此操作，风险自担。

七、研究中心简介

广州期货研究中心以“合规、诚信、专业、图强”为经营方针，致力于打造研究能力领先的业务名片，服务公司业务发展和市场参与者。研究中心覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究，拥有多个研究团队，提供定期和不定期研究报告，包括早报、周报、月报、年报、行情分析、调研报告等。同时，研究中心还提供定制化套保套利方案、课题研究等服务，积极与监管机构、政府部门、行业协会等合作，推动期货行业发展。

八、联系方式

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创新研究团队	(020)22836114	广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
农产品研究团队	(020)22836105	广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层