20260629-银河期货-金融衍生品日报_7页_1mb

金融衍生品日报总结

核心内容概览

本报告由银河期货研究员孙锋与沈忱共同发布，分析了近期金融衍生品市场走势及投资逻辑。内容涵盖财经要闻、股指期货、国债期货、交易策略及风险提示等部分，提供了市场动态、数据图表与专业见解。

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财经要闻

1. 人工智能发展：国务院常务会议强调要完善支持政策和治理体系，推进关键技术攻关和超大规模智算集群建设。
2. 外贸形势：会议指出要保持外贸发展势头，加大信贷、信保支持，推动进出口平衡发展。
3. 南向资金：周一南向资金净卖出103.39亿港元。
4. 央行逆回购操作：
   • 6月29日开展1575亿元7天期逆回购，操作利率为1.40%。
   • 开展3000亿元隔夜逆回购，未公布中标利率，市场传言隔夜OMO利率为1.25%，低于预期。
   • 当日4765亿元逆回购到期，净回笼190亿元。

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投资逻辑

股指期货

• 周一股指表现分化，上证50指数涨2.89%，沪深300指数涨1.21%，中证500指数涨1.35%，中证1000指数跌0.04%。
• 市场整体成交额达3.54万亿元，两市个股涨少跌多，2469家上涨，2933家下跌。
• 医药、半导体等板块领涨，玻纤、非金属材料、PCB等板块跌幅居前。
• 股指期货随现货分化，主力合约IM2609跌0.19%，IC2609涨0.9%，IF2609涨0.95%，IH2609涨2.29%。
• 各品种贴水扩大，成交和持仓变化分别为：
  • IF：成交+0.7%，持仓+0.8%
  • IH：成交+0.5%，持仓+0.2%
  • IC：成交-7%，持仓-0.2%
  • IM：成交-17.5%，持仓-1.9%

国债期货

• 周一国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.12%，10年期涨0.14%，5年期涨0.10%，2年期涨0.03%。
• 银行间主要期限国债活跃券收益率普降，中短端表现更佳。
• 市场传言隔夜OMO利率为1.25%，低于预期，带动债市偏强表现。
• 但7天期OMO仍作为政策利率，隔夜利率回落至1.35%附近，可能引发监管关注。
• 债市中期走势偏乐观，建议在盘面调整较大时布局T、TL合约多单。

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交易策略

• 股指期货：震荡反弹，逢低做多。
• 短线操作：逢高试空TS合约。
• 中长期布局：在盘面调整较大时择机布局T、TL合约多单。

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风险提示

• 内外政策变化超预期
• 地缘政治因素
• 通胀超预期

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数据图表说明

报告附有26张图表，涵盖以下内容：

• 股指期货：IF、IH、IC、IM成交与持仓变化，基差变化。
• 国债期货：各期限国债期货成交与持仓量、合约间价差、到期收益率、期限利差。
• 资金面：存款类机构质押式回购加权利率、成交量，同业存单发行利率，3M、6M国股银票转贴现利率曲线。

数据来源：Wind、银河期货

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作者承诺

• 研究员孙锋与沈忱均具备期货从业资格。
• 承诺以独立、客观的态度出具报告，内容反映其研究观点。
• 不因报告内容获得任何形式的报酬。

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免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供客户参考。
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