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2024年聚丙烯（PP）中期震荡市分析总结

核心内容

2024年聚丙烯市场预计呈现中期震荡格局，主要受到供应端和需求端的双重影响。上游开工率阶段性下滑，而下游需求疲软，导致PP价格缺乏持续上涨动力，同时成本和库存因素限制了价格下跌空间。

主要观点

• 市场格局：2024年PP市场整体处于震荡状态，价格难以持续上涨，下跌空间也受限。
• 价格表现：PP常州最新市场价为7740元/吨，最新基差为52元/吨，显示弱基差格局。
• 价差分析：
  • PP粒料-粉料价差为370元/吨
  • PP共聚-拉丝价差为480元/吨
  • PP月差为-11元/吨
  • L-PP价差为731元/吨
• 供应端变化：
  • 国内：2024年新增产能仍较高，但检修计划频繁，部分装置停车时间较长。
  • 海外：多国PP装置计划检修或因技术问题、不可抗力等停车，进一步影响全球供应。
• 开工率与产量：
  • PP日度开工率为71.9%
  • PP周度产量为64.862万吨
• 库存情况：
  • PP两油库存为22.93万吨
  • 煤制PP生产企业库存为11.15万吨
  • 周度生产企业总库存为48.11万吨
  • 贸易商库存为14.33万吨
• 利润状况：
  • 油制PP利润为-1077.73元/吨
  • PDH制PP利润为-838元/吨
  • 利润承压，显示行业整体盈利能力较弱

关键信息

产能与检修

国内装置检修

• 2024年国内聚丙烯装置检修情况：
  • 大连石化、武汉石化、海国龙油、天津石化、锦西石化、绍兴三圆、青海盐湖、常州富德、齐鲁石化等企业均存在检修计划，部分装置停车时间较长。
  • 安庆百聚、独山子石化、万华化学、东明石化、联泓新科、北方华锦、神华新疆、中景石化、金能化学等企业部分装置将在2024年投产。

国内新增产能

• 新增产能合计730万吨，主要集中在2024年4季度及2025年。
• 部分项目存在延迟投产的情况，如浙江圆锦新材料、山东裕龙石化等。

海外装置投产与检修

• 2024年海外PP装置投产：
  • 东南亚、北美、欧洲、南亚、非洲等地均有新装置投产，总计约263万吨。
• 2024年海外PP检修计划：
  • 多家海外企业计划检修或因技术问题、不可抗力等停车，部分检修周期较长。

下游需求

• BOPP开工率：图15显示BOPP开工率变化，反映下游需求动态。
• 塑编开工率：图16显示塑编开工率，表明塑编行业需求偏弱。
• CPP开工率：图17显示CPP开工率，显示部分下游行业开工率较低。
• 无纺布开工率：图18显示无纺布开工率，反映下游应用领域的需求状况。
• 原料库存可用天数：
  • BOPP原料库存可用天数（图19）及塑编原料库存可用天数（图20）显示下游原料库存较高，进一步支撑弱基差格局。

总结

2024年聚丙烯市场面临多重压力，包括上游开工率阶段性下滑、下游需求疲软、弱基差以及原油价格高位震荡等因素。虽然新增产能较多，但检修超预期限制了供应端的释放，同时成本因素和库存因素也抑制了价格下跌空间。整体来看，PP市场将呈现中期震荡格局，价格波动有限，投资者需关注供需变化及政策动向。