20250410-财信证券-商贸零售_离境退税政策优化升级_释放入境消费新动能_3页_227kb

商贸零售行业点评总结

核心内容

2025年4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，标志着“即买即退”政策从多地试点正式推广至全国。该政策旨在提升境外旅客购物便利度和消费体验，通过在购物环节直接发放退税款，激发境外游客消费潜力，推动入境旅游和消费增长。

主要观点

政策优化与实施效果

• 政策定义：“即买即退”是指境外旅客在指定商店购买商品后，通过信用卡预授权即可现场领取等额退税款。
• 政策亮点：将退税环节前置，使境外旅客在购物时即能享受退税优惠，提升消费体验。
• 实施效果：2024年，境外旅客购物人数、退税商品销售额、退税额同比分别增长2.3倍、1.2倍、1.3倍，显示政策初见成效。

政策推广与预期影响

• 推广范围：从上海、北京、广东、四川、浙江、深圳等地试点，扩展至全国。
• 未来趋势：随着政策的全面推广，离境退税商店数量预计持续增加，进一步释放境外旅客消费潜力。
• 消费潜力：政策优化与便利化措施将增强我国入境旅游吸引力，推动入境消费成为内需增长的新变量。

多因素驱动消费复苏

• 免签政策红利：2024年前11个月，入境外国人达2921.8万人次，同比增长86.2%。免签政策延长停留时间、扩大适用口岸和国家，显著提升外籍人员来华便利度。
• 中美贸易摩擦背景：美国对中国商品加征高额关税，促使我国更加重视入境消费市场，以对冲出口压力，拓展内需增长空间。
• 消费体验提升：政策优化与服务升级将有助于提升境外游客消费意愿，推动商贸零售行业稳健发展。

关键信息

政策背景

• 政策名称：境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施。
• 实施时间：2025年4月8日，全国推广。
• 适用范围：全国范围内，包括但不限于上海、北京、广东、四川、浙江、深圳等试点地区。

数据支持

• 2024年数据：境外旅客数、退税商品销售额、退税额同比分别增长2.3倍、1.2倍、1.3倍。
• 北京数据：截至2024年末，北京离境退税商店数量达1147家，较上年末增加89家。

投资建议

• 行业评级：首次覆盖，给予“同步大市”评级。
• 重点方向：
  1. 具备持续品牌升级与产品创新能力的优质国货龙头。
  2. 深度受益于入境游复苏的消费服务板块，包括免税及旅游零售运营商、国际化品牌酒店集团、文化特色餐饮服务供应商等。

风险提示

• 汇率风险：国际贸易环境变化可能影响汇率波动，进而影响消费和出口。
• 消费修复不及预期：受经济环境影响，境外游客消费可能未达预期。
• 行业竞争加剧：随着政策推广，行业竞争可能进一步加剧，影响企业盈利能力。

评级系统说明

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