20230804-招银国际-China_Technology_Apple_FY3Q23_in-line_on_record-high_service_offsetting_soft_iPhone_Mac_IPad_sales_4页_870kb

Apple FY3Q23 Report Summary

财务表现

• 营收与EPS: FY3Q23 营收为81.8亿美金，同比下降1.4%；EPS为1.26美元，同比增长5%。
• 毛利率: GPM为44.5%，高于去年同期的43.3%。
• 业绩对比: 营收和EPS均略超市场预期，但低于实际营收目标。

业务拆分

• iPhone销售: 销售额同比下降2%，发货量仅下降6.3%，市场份额提升至16.0%。
• 服务: 收入增长8%，达到21.2亿美金，创多项服务类别新高。
• 其他业务: iPad、Mac、可穿戴设备及其他配件均出现下滑，但服务业务成为主要亮点。

未来展望

• 短期: 仍表现 mixed，Mgmt预计下一季度营收同比持平。
• 产品与科技: 持续关注生成式AI和Vision Pro进展，准备在准备好市场前不提前发布。
• 库存调整: 此轮库存调整可能尚未结束，伴有持续宏观挑战。

产业链投资建议

• 增持企业:
  • Luxshare: 建议BUY，受益于Apple非智能手机部件成长。
  • BYDE: 建议BUY，毛利率有望回暖。
  • FIT Hon Teng: 建议BUY，提升在Apple供应链中的份额，尤其在非智能手机部件方面。
• 维持观望企业:
  • Sunny Optical/AAC Tech: 建议HOLD，估值合理，但存在调整空间。

估值与回调

• 整体股价: Apple股价处于下行区间，但分析师保持正面态度。
• 行业周期: 对科技股需保持选择性，增配Apple业务扩张公司。

相关图表与数据

• 图表: 包含业绩与产品收入对比、产品销售、客户供应链分配映射。
• 配比变化: 各企业对Apple产品的市场占有率等。
• 行业比较: 对比同业界的数据与估值，显示Apple高估值，但仍具潜力。

管理层观点

• 现金储备: 持有4300亿美元现金，用于提升安全边际。
• 中国销售: 中国市场iPhone销售逆势增长8%，提供的关键增长动力之一。
• 商品表现: 持续优势，并迎新机会，如Vision Pro等产品周期。

备注

• 报告以MARKET-OUTPERFORM为基准，强调Apple表现优于多数科技股。
• 建议投资者基于自身风险承受能力与市场判断，选择上述企业入市配置。