20250625-大越期货-棉花早报_28页_1mb

交易咨询业务资格

• 资格代码：证监许可【2012】1091号

报告人信息

• 机构：大越期货投资咨询部
• 姓名：王明伟
• 从业资格：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

重要提示

• 报告非期货交易咨询业务服务，不构成投资建议。
• 作者不视为客户，市场风险需谨慎。

分析内容概要

1. 前日回顾

• 棉花价格近期反弹，郑棉创近期新高。

2. 每日提示

• 市场观点：美棉或小幅反弹，国内郑棉关注13600-13700压力位。
• 操作建议：建议短线空单逢高入场。

3. 关注要点

• 外贸订单变化、纺织消费淡季影响、库存数据更新。

4. 基本面分析

• 产量与消费：
  • USDA：2025/26年度美国产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨。
  • ICAC：2025/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。
  • 中国5月纺织品出口同比增0.6%，棉花进口同比降86.3%。
• 库存数据：农业部预估2025/26年度中国期末库存823万吨。
• 基差与价格：当前基差偏多，国产棉花现货均价与期货升水。
• 主力持仓：空头持仓净增，趋势偏向偏空。

5. 利多因素

• 中美关税缓和影响短期外贸订单。
• 棉价接近历史低位，反弹空间存在。

6. 利空因素

• 消费淡季，需求疲软。
• 外贸订单下滑，库存持续累积。

数据来源

• USDA、ICAC、中国农业部、大越期货整理

免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议，风险自行承担。