> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：焦煤小幅反弹 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的焦煤市场分析，主要内容围绕焦煤的**价格走势、供需情况、市场情绪及未来展望**展开。报告指出，焦煤在近期市场中呈现**小幅反弹**趋势，主要受到**下游钢厂复产的刚性支撑**影响，但整体上涨动力不足，需关注**外部因素**如中东局势的波动。 ## 主要观点 ### 1. **价格走势** - 焦煤市场**高开高走**，日内上涨。 - 价格下跌至**支撑位**，但**涨幅难以持续**，短期缺乏上涨驱动力。 ### 2. **供需情况** - **供应端**： - 国内523家样本矿山炼焦煤开工率**达91.18%**，环比**增加2.02个百分点**。 - 精焦煤日均产量**80.3万吨**，环比**增加1.7万吨**。 - 供应端**暂无库存压力**，矿山库存**环比去化11.53万吨**。 - **需求端**： - 下游独立焦企日均产量**64.76万吨**，环比**持平**。 - 247家钢厂焦炭日均产量**47.45万吨**，环比**增加0.17万吨**。 - 铁水周度日产**237.39万吨**，环比**增加6.3万吨**。 - 焦企及钢厂**继续累库**，焦企库存增加**2.81万吨**，钢厂库存增加**5.86万吨**。 ### 3. **市场支撑因素** - **下游需求支撑**：焦炭提涨落地后，钢厂盈利尚可，**复产意愿增强**，推动焦煤价格反弹。 - **政策与市场预期**：印尼已批准2026年煤炭配额**5.8亿吨**，接近6亿吨目标，但仅有少数企业处于文件补充阶段，短期内对进口煤供应影响有限。 ### 4. **市场情绪与风险提示** - 下游**囤货意愿一般**，导致**价格反弹持续性有限**。 - 需关注**中东局势反复**对市场情绪的潜在影响。 - 投资需谨慎，**市场存在不确定性**。 ## 关键信息 ### 现货数据 - **蒙5#主焦原煤自提价**：1060元/吨，较上个交易日**下跌10元/吨**。 - **介体现货价**：1360元/吨，较上个交易日**持平**。 - **主力合约期货收盘价**：1120.5元/吨，**山西介休基差**239.5元/吨，较上个交易日**下跌12元/吨**。 ### 市场动态 - **山西吕梁**：因事故部分煤矿停产，但对其他地区影响较小。 - **印尼煤炭配额**：已批准5.8亿吨，接近6亿吨目标，但企业仍在补充文件阶段。 - **国内矿山开工率**：已恢复至**91.18%**，供应逐步恢复。 ## 结论与展望 报告认为，**焦煤价格短期反弹**主要由**下游钢厂复产**带来支撑，但**市场整体仍偏弱**。**需求端**虽有增长，但**囤货意愿不强**，限制了价格上涨空间。未来需关注**中东局势**是否对市场产生扰动，以及**印尼煤炭供应**是否如期释放，对焦煤市场形成**新的影响**。 ## 数据来源 - 钢联数据 - 冠通研究咨询部 - 隆众咨询、WIND、金十期货网站等 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 联系方式 - **服务热线**：400-6678-656 - **研究咨询部负责人**：王静 - **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，**冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证**。报告内容仅供参考，**不构成对所述品种买卖的出价或征价**。使用本报告及其内容所引发的任何损失，**冠通期货不承担任何责任**。