> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：焦煤日报 - 谨慎下方支撑 ## 一、核心内容 本报告为冠通期货于2026年4月9日发布的焦煤市场分析日报，主要围绕焦煤的**行情走势**、**现货数据**、**基本面跟踪**等方面进行分析，指出当前市场处于**谨慎反弹**阶段，基本面支撑偏弱，需关注后续变化。 ## 二、行情分析 ### 1. 价格走势 - 焦煤**低开低走**，日内下行。 - 今日主力合约**期货收盘价为1077元/吨**，**山西介休基差为239.5元/吨**，较上个交易日**上涨43.5元/吨**。 ### 2. 市场情绪 - 大宗商品整体情绪不佳，焦煤**昨日涨幅全部回吐**。 - 当前焦煤**估值偏低**，存在**超跌反弹**的可能。 ### 3. 库存情况 - **矿山库存环比累库9.15万吨**。 - **焦企库存增加2.81万吨**，**钢厂库存增加5.86万吨**，显示下游进入**旺季累库阶段**。 ### 4. 供应端 - 国内523家样本矿山炼焦煤**开工率91.06%**，环比下降0.12个百分点。 - **精焦煤日均产量80万吨**，环比减少0.3万吨。 ### 5. 需求端 - 247家钢厂焦炭**日均产量47.45万吨**，环比增加0.17万吨。 - 247家钢厂**日均铁水产量237.39万吨**，环比增加6.3万吨。 - 尽管焦炭提涨落地，但**钢厂盈利尚可**，**开工率增长4.7%**。 ## 三、现货数据 - **蒙5#主焦精煤自提价**为1225元/吨，与上个交易日持平。 - **介休现货价**报1360元/吨，与上个交易日持平。 ## 四、基本面跟踪 ### 1. 供应端 - 4月3日-4月10日当周，**国内炼焦煤开工率91.06%**，环比略有下降。 - **精煤产量**同比下降，显示供应端压力有所增加。 ### 2. 需求端 - 下游**独立焦企及钢厂**焦炭产量稳定或小幅增长。 - **铁水产量**环比上升，表明钢铁行业需求有所回暖。 ### 3. 库存变化 - **矿山库存**增加，**库存下沉不畅**，表明市场供需关系偏弱。 - 下游**焦企和钢厂库存同步上升**，显示采购需求偏弱，市场信心不足。 ## 五、关键信息 - **进口煤炭增长显著**：2026年一季度甘其毛都口岸进口煤炭1256.41万吨，同比增长49.57%，目标完成29%。 - **印尼煤炭配额**：印尼已批准2026年煤炭配额5.8亿吨，接近6亿吨目标，但仅有少数企业处于文件资料补充阶段。 - **山西煤矿事故影响**：山西吕梁因事故部分煤矿停产，但对其他地区影响较小，国内矿山开工率小幅下降至91.06%。 - **库存压力**：矿山和下游库存均出现累库，显示市场供需失衡，基本面支撑乏力。 ## 六、主要观点 1. 焦煤市场整体处于**弱势震荡**状态，**情绪偏空**。 2. **库存压力**和**下游采购意愿不足**是当前市场的主要制约因素。 3. 尽管**铁水产量回升**，但**钢厂盈利尚可**，表明需求端尚未完全恢复。 4. **估值偏低**和**超跌反弹**的潜在空间，可能为市场提供短期支撑。 5. **进口煤炭持续增长**和**印尼配额接近完成**，可能对国内焦煤市场形成一定压力。 ## 七、风险提示 - 市场情绪波动较大，需关注政策变化及突发事件对供需的影响。 - 库存持续累积可能进一步抑制价格反弹空间。 - 未来需关注**下游需求恢复**及**矿山开工率变化**，以判断市场走势。 **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **分析师**：王静 **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 **数据来源**：钢联数据、隆众咨询、WIND、金十期货网站等 **免责声明**：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。 ```