20260605-中财期货-_中财期货_每日投研焦点_11页_371kb

中财期货每日投研焦点总结

核心内容概述

本报告总结了6月4日国内外期货市场行情、重点品种分析及行业动态，涵盖宏观、新能源、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个板块，重点分析了供需变化、成本支撑、政策影响及市场情绪等因素对价格走势的驱动作用。

---

主要观点

一、重点品种表现

品种	涨跌幅 (%)	核心逻辑
焦煤	+3.3	煤矿事故导致供应紧张，安监影响持续，支撑价格
焦炭	+2.1	焦煤供应紧张支撑成本，推动焦炭价格上涨
沪锡	-5.4	宏观鹰派预期升温，锡矿供应偏紧，震荡偏弱
碳酸锂	-5.5	基本面偏紧，仓单增加，压制盘面

---

行情追踪

国内期货市场

• 焦煤、焦炭涨幅居前，分别上涨3.3%和2.1%
• 豆油、尿素、丁二烯橡胶跌幅较大，分别下跌1.7%、4.1%、5.0%

外盘行情

• NYMEX天然气上涨4.5%，CBOT豆油下跌2.3%，WTI原油下跌2.8%，布伦特原油下跌2.08%

---

宏观要闻

1. 中美贸易动态：中国商务部批评美方滥用出口管制，影响全球半导体产业链。
2. 美国就业数据：5月ADP就业人数增加12.2万，科技行业因AI发展裁员增加。
3. 美伊局势：美伊谈判进展缓和，霍尔木兹海峡有望重开，但市场情绪仍受地缘政治影响。
4. 美联储表态：鲍曼、威廉姆斯等官员对通胀和货币政策持谨慎态度，强调需关注能源价格和经济前景。

---

新能源板块

碳酸锂

• 基本面偏紧，但仓单增加对价格形成压制
• 短期震荡，关注33000-34000元/吨支撑位

工业硅

• 供应增加，6月供需小幅过剩
• 短期震荡，主力合约运行区间8400-9000元/吨

多晶硅

• 6月产量继续增加，但库存去化放缓
• 期货价格弱势震荡，下方关注33000元/吨支撑位

---

有色金属板块

锌

• 供应偏紧，但需求疲软
• 预计震荡运行

铝

• 海外电解铝减产支撑伦铝，国内库存高位拖累沪铝
• 铝价预计震荡，关注美伊局势与美联储政策动向

镍

• 印尼镍矿收缩，镍铁减产，基本面转紧
• 镍价震荡偏强

铝合金

• 成本高企，需求疲软
• 库存累库，价格下行空间有限

---

黑色建材板块

钢材

• 螺纹钢、热卷库存变化反映供需分化
• 铁水产量回升，铁矿石价格或有所回落

焦煤与焦炭

• 焦煤受强安监影响，供需关系修复
• 焦炭成本支撑增强，但需求有限，预计震荡

铁合金

• 供应端波动，需求偏弱
• 短期震荡，关注电价和煤价对成本端的影响

---

能源化工板块

甲醇

• 地缘影响持续，进口量减少
• 基本面有支撑，但缺乏持续上涨动力，预计高位震荡

纸浆

• 港口库存累积，下游需求疲软
• 价格震荡运行，关注原料浆价变动及主力纸企开工情况

天然橡胶

• 供应预期增加，需求偏弱
• 橡胶价格预计震荡，关注节后胎企复工情况

PX—PTA

• 原油与聚酯减产共同拖累
• 供需双弱，价格震荡偏弱

MEG

• 成本端支撑减弱，需求疲软
• 预计震荡运行，关注库存与价格走势

聚乙烯（LLDPE）

• 供应增加，需求疲软
• 价格震荡，关注节后库存去化情况

聚丙烯（PP）

• 供应支撑增强，但需求疲软
• 预计震荡，关注后续库存变化

---

农产品板块

油脂（豆油、棕榈油、菜油）

• 巴西大豆到港，国内油厂开机率高
• 棕榈油面临增产与出口疲软双重压力
• 菜油库存增加，需求被分流，价格震荡偏弱

粕类（豆粕、菜粕）

• 大豆集中到港，豆粕进入累库周期
• 饲料替代冲击与养殖亏损压制需求，价格震荡偏弱

白糖

• 国内库存高企，消费旺季不旺
• 巴西乙醇政策分流甘蔗，支撑远期价格

棉花

• 中美贸易利好提振信心，但国内天气影响棉苗生长
• 国储抛储预期压制市场情绪，价格震荡运行

苹果

• 期货价格窄幅震荡，现货价格稳定
• 新季苹果坐果正常，但终端需求疲软

鸡蛋

• 现货价格高位回落，但均价仍站稳5元/斤
• 梅雨季节临近，季节性回调风险增加

---

策略建议

• 焦煤：震荡，关注成本支撑与安监影响
• 焦炭：震荡偏强，成本端支撑明显
• 沪锡：震荡偏弱，宏观预期偏空
• 碳酸锂：震荡，关注库存变化与政策动向
• 工业硅：震荡，短期支撑有限，关注供需变化
• 多晶硅：震荡偏弱，库存压力与政策影响需持续关注
• 有色金属：整体震荡，关注海外供给缺口与国内库存情况
• 能源化工：震荡为主，地缘与成本端影响较大
• 农产品：整体偏弱，关注天气、政策及季节性因素

---

风险提示

• 地缘政治风险持续影响能源与化工品价格
• 宏观政策不确定性对贵金属与股指形成扰动
• 供需结构变化及库存累积对价格形成压制
• 成本端波动（如煤价、电价）对工业品价格产生显著影响

---

其他关注点

• 美伊谈判：局势缓和，但仍有反复风险
• AI影响：科技行业裁员加剧，对市场情绪形成压制
• 政策动向：中美贸易政策、国内产业政策对相关商品价格产生影响
• 天气因素：厄尔尼诺、梅雨等天气变化对农产品价格形成扰动

---

总结

整体来看，市场在宏观政策、地缘政治、供需变化及成本端等因素交织下呈现震荡格局。重点品种如焦煤、焦炭、碳酸锂、工业硅等在短期因素影响下波动较大，需密切关注库存、成本及政策变化。期货市场整体缺乏明确趋势，建议投资者以震荡思路应对，关注关键支撑位与技术面信号，合理控制仓位。