20230529-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_宏观预期改善_钢价低位反弹_31页_1mb

总结报告：黑色金属周报(钢材) - 2023年5月29日

主要结论

• 宏观预期改善，且商品空单集中离场，导致钢价低位反弹。
• 基本面供需偏弱，需求不及预期，产量回升但利润持续低位，反弹空间有限。

关键数据

• 钢材现货价格：华东上海螺纹钢3510元/吨（周下跌210元），唐山螺纹钢3560元/吨（周下跌130元）；热卷上海3650元/吨（周下跌140元），天津热卷3650元/吨（周下跌100元）。
• 产量与库存：五大品种钢材周产量增加856万吨，厂库库存环比下降1372万吨，社库下降3907万吨；表观需求周降幅1663万吨。
• 利润情况：长流程螺纹钢现金含税利润约-44元，热卷约1175元；电炉端利润全面亏损，废钢价格下跌50元/吨至2400元/吨；钢厂日耗环比增313%，产能利用率63%。

基本面分析

• 需求疲软，农历同比降幅显著，产量回升但去库缓慢，高温感强度不足。
• 废钢和电炉利润维持低位，市场出货增多，价格承压。
• 粗钢产量平控，表观需求增长温和，铁水产量抬头。

风险与展望

• 宏观政策方向待观察，可能短期支撑价格。
• 但基本面弱，供需平衡未改善，长期反弹空间受限。