20250917-宏源期货-农产品周报-豆类油脂_有色专题报告豆类_继续下跌概率较小_油脂_短期下调_中期看好_27页_1mb

豆类与油脂市场总结

豆类分析

豆类市场供给充足，库存处于高位，国内豆类价格低位震荡整理，供给压力大。但由于进口大豆到港后期减少、天气因素稳定，以及第四季度供给压力减缓后需求可能好转，继续下跌概率较小，预计短期震荡，长期反弹预期存在。

油脂分析

油脂短期受产量增加影响出现下调，如马来棕榈油产量环比增加，但中期内因东南亚潜在减产、消费旺季来临及库存上升压力缓解，看好棕榈油、豆油价格上涨趋势。需关注印尼出口强劲等因素。

关键因素

• 供给：巴西和美国大豆出口、进口数据波动，压榨量维持高位，库存高位。
• 需求：生猪价格回落，豆粕需求缓慢；油脂消费旺季传统优势支撑中期预期。
• 市场动态：CBOT大豆与油脂价格波动，基金持仓参考价值有限；天气和全球事件（如关税谈判）缺乏事件驱动。

总体观点：短期豆类油脂行情稳定，继续下跌风险低；中期看涨，需谨慎管理风险。