食品饮料行业月度报告：淘数据12月跟踪，酒类销量节前上扬，调味品同比增逾一倍-20190121-东兴证券-23页_3mb

淘数据12月跟踪总结

核心内容

2019年1月，食品饮料行业在“双十一”促销活动后回归节后正常销售水平。虽然本月整体销量环比有所下降，但与2017年12月相比，各子板块销量同比涨幅在30% - 90%之间，业绩稳步向好。元旦、春节作为酒类消费旺季，带动酒类销售数据节前上扬，调味品销量同比增逾一倍，显示出行业良好的增长态势。

主要观点

• 酒类：销量和销售额同比增长分别为72.75%和51.32%，价格同增14.16%。茅台和五粮液在酒类中占据绝对市场份额，其中茅台本月销售额环比增长10.19%，优于行业平均。酒类行业整体向中高端市场转移，提价趋势明显。

• 乳制品：销量和销售额同比增长分别为49.5%和60.48%，价格同增7.34%。伊利和蒙牛占据市场主导地位，伊利本月销售额反超蒙牛，占全行业销售额比重达19.83%。乳制品行业长期增长趋势不变，提价趋势显著。

• 调味品：销量和销售额同比增长分别为62.13%和89.55%，价格同增16.19%。海天市场份额最高，厨邦、恒顺等品牌在各自子行业中表现突出，其中厨邦销量增速优于行业平均水平，酱油为主要增长驱动力。

• 休闲食品：销量和销售额同比增长分别为27.5%和21.98%，价格小幅下降4.3%。三只松鼠、好想你、桃李面包等品牌表现强劲，其中好想你价格同比提升23.53%，桃李面包销量增速优于行业平均。行业集中度仍有提升空间。

关键信息

酒类

• 本月酒类销量861.92万件、销售额14.13亿元，同比增长72.75%、51.32%，价格同增14.16%。
• 白酒销量298.11万件、销售额6.6亿元，同比增长94.34%、49.29%。
• 啤酒销量100.1万件、销售额0.92亿元，同比增长98.97%、77.34%，啤酒销售额增速跑赢酒类平均水平。
• 茅台本月销售额1.29亿元，环比增加10.19%，远高于其他品牌。五粮液销售额0.81亿元，环比下降35.36%。
• 哈尔滨、百威、雪花为啤酒前三品牌，销售额分别为546万元、969万元、666万元，环比下降76.43%、76.65%、46.66%。

乳制品

• 本月销量865.4万件、销售额5.09亿元，同比增长49.5%、60.48%，价格同增7.34%。
• 伊利销售额1.42亿元，反超蒙牛，占全行业销售额比重达19.83%。伊利本月销量、销售额环比分别下滑24.12%、16.78%，但优于行业平均水平。
• 蒙牛销售额1.01亿元，环比下滑55.26%。
• 新西兰和德国为乳制品第二、第三大产地，分别贡献销售额0.44亿元、0.48亿元，占比9.1%、9.8%。

调味品

• 本月销量772.26万件、销售额2.07亿元，同比增长62.13%、89.55%，价格同增16.19%。
• 食用醋、酱油、酱菜、酵母销售额环比下降7.03%、33.5%、9.04%、3.93%，但剔除双十一影响后，仍保持全年增长态势。
• 海天市场份额最高，厨邦、恒顺、安琪酵母、涪陵榨菜等品牌在各自子行业中表现突出。
• 厨邦本月销量14.28万件、销售额385万元，同比增长47.3%、1.42%，酱油占其销售额的63%。

休闲食品

• 本月销量2.45亿件、销售额70.68亿元，同比增长27.5%、21.98%，价格同降4.3%。
• 绝味、好想你、桃李面包销售额分别增长-14.19%、4.37%、8.39%。
• 三只松鼠、百草味、良品铺子为行业前三品牌，三只松鼠旗舰店动销率高达82.84%。
• 休闲食品销售额集中于20-50元价格区间，国内品牌占据绝对优势，市场份额达89.85%。

行业数据概览

行业基本资料

风险提示

• 宏观经济疲软
• 原材料成本上升
• 食品安全问题
• 业绩不达预期

分析师简介

• 刘畅：东兴证券食品饮料首席分析师，新财富团队成员，拥有买方、卖方双重工作经验。
• 娄倩：研究助理，曾就职于方正证券研究所、方正证券投资，2018年6月加入东兴证券研究所。
• 吴文德：研究助理，美国匹兹堡大学金融学硕士，2018年加入东兴证券研究所。

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