> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 五矿期货发布的《农产品早报》涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪等主要农产品的市场动态与策略分析，提供了当前市场供需、库存、出口及价格走势等关键信息，同时结合宏观经济和天气因素对价格走势进行预测。 ## 主要观点 ### 白糖 1. **巴西乙醇掺混比例上调**：巴西临时提高汽油中乙醇掺混比例至32%，预计持续减少食糖产量以增加乙醇产量，短期内对原糖价格形成支撑。 2. **国内糖业数据**：2025/26年榨季广西累计入榨甘蔗增加，但产糖率下降，销量和产销率同比减少，显示国内供应偏强，需求偏弱。 3. **库存情况**：工业库存同比大幅增加，显示国内糖市面临阶段性供大于求。 4. **策略建议**：若原油价格不继续大跌，原糖价格可能被低估，但国内近端基本面偏弱，需关注天气和外盘驱动，建议观望或择机做多。 ### 棉花 1. **国内抛储落地**：近期中国储备棉管理有限公司组织销售中央储备棉，但数量未知，短线偏空。 2. **全球供需变化**：全球棉花产量上调，库存消费比下降，美国产量上调，库存消费比上升，显示全球供需偏紧。 3. **市场表现**：纺纱厂开机率提升，但出口数据有所下降，特别是对中国出口。 4. **策略建议**：若三季度消费良好，郑棉仍有上涨可能，但空间有限，建议观望或跟踪消费情况，择机做多。 ### 蛋白粕 1. **巴西大豆产量上调**：巴西预计2025/26年大豆产量增加，播种面积扩大。 2. **全球大豆产量上调**：全球大豆产量上调，库存消费比下降，显示供应偏紧。 3. **国内库存变化**：样本港口大豆库存下降，油厂豆粕库存上升，显示供应阶段性偏紧。 4. **策略建议**：中国加大采购美豆，推动国内豆粕价格上涨，建议逢低做多。 ### 油脂 1. **马来西亚棕榈油产量与出口**：6月产量减少，出口量略降，但7月上半月出口量回升，显示出口恢复。 2. **国内油脂库存**：三大油脂商业库存总量增加，但同比减少，显示库存处于低位。 3. **策略建议**：在原油和商品指数企稳后，预计棕榈油价格可能大幅上涨，建议逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。 ### 鸡蛋 1. **现货市场**：周末蛋价主流稳定，局部小幅上涨，供应正常，需求向好。 2. **库存与补栏**：当前库存偏低，蛋鸡苗补栏量增加，显示市场预期供应偏紧。 3. **策略建议**：近端仍有上行空间，但7月后回调压力存在，建议关注四季度合约，留意下方支撑。 ### 生猪 1. **现货价格**：周末猪价普遍下跌，终端需求不足，出栏意愿增强。 2. **供需格局**：短期市场供大于求，远端因产能削减和季节性因素，存在涨价预期。 3. **策略建议**：短期不宜过分看空，建议关注正套机会，留意盘面下方支撑。 ## 关键信息 ### 数据来源 - **白糖**：广西糖业协会、中国糖业协会 - **棉花**：USDA、中国储备棉管理有限公司 - **蛋白粕**：MYSTEEL、USDA - **油脂**：MPOB、SPPOMA、GAPKI、MYSTEEL - **鸡蛋**：卓创资讯、农业农村部 - **生猪**：农业农村部、涌益咨询、卓创资讯 ### 图表重点 - **白糖**：全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、进口量 - **棉花**：全球棉花产量及库存消费比、美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量及进口量、纺纱厂开机率、周度商业库存 - **蛋白粕**：样本企业大豆到港量、大豆港口库存、油厂大豆压榨量、豆粕库存、美豆出口量及对华出口量 - **油脂**：三大油脂库存、豆油库存、棕榈油库存、菜油库存、马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油产量 - **鸡蛋**：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本 - **生猪**：能繁母猪存栏、理论出栏量、生猪交易均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润 ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，提供数据、分析和观点，不构成买卖建议。 - 五矿期货有限公司具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - 报告内容仅限交流使用，不构成任何投资建议。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn