20240426-瑞达期货-铁矿石市场周报_高炉开工率提升_提振铁矿石期价上涨_14页_1017kb

铁矿石市场周报总结（瑞达期货研究院）

一、核心观点
本周铁矿石市场基本面继续改善，澳巴发运量增加、港口到港量下降，国内钢厂利润回升，高炉开工率连续提升，日均铁水产量突破230万吨，供需矛盾趋于缓和。叠加市场情绪回暖，期现货价格同步走高，预计短期维持偏强走势。

二、供需分析

• 供应端：

  1. 澳大利亚与巴西铁矿石发运量环比大幅增加（24559万吨），但因国内港口库存增至14.7亿吨（同比增加1872万吨），供应宽松预期仍存。
  2. 全国矿山产能利用率小幅提升（66.38%），BDI指数（波罗的海干散货海运指数）周环比下跌，反映铁矿石运输需求阶段性承压。

• 需求端：

  1. 国内47港到港总量明显下滑（环比减少1217万吨），北方六港到港亦承压，终端钢厂进口铁矿库存可用天数维持在21天，库存去化趋势不明显。
  2. 钢厂利润回升推动高炉开工率连续上调（本周至79.73%，环比增0.87个百分点），日均铁水产量连续4周增长，现货需求预期增强。

三、期现市场动态

• 价格表现：

  • I2409合约周内涨幅显著，主力与次主力合约价差收窄至37元/吨（周环比跌55元/吨），反映市场对短期回调的预期博弈。
  • 港口现货价格（青岛港61%澳洲粉矿报905元/干吨）周环比下跌7元/吨，基差走缩，期货贴水力度减弱。

• 持仓与仓单：

  • 期货前20名净持仓转空（净空13430张），市场对短期涨幅有过担忧；但仓单量维持1600张持平，现货升水仍对远月合约形成支撑。

四、后市展望

1. 驱动因素：

   • 季节性需求改善叠加钢厂复产进度加快，高炉开工率持续提升将支撑价格；
   • 环球经济复苏预期下，钢材出口量价齐升，短期终端需求或有所背离，需关注政策动向和季节性抛储量。

2. 风险提示：

   • 港口库存高企（同比增幅达18%）抑制情绪；进口矿成本优势压制现货涨幅；需警惕矿山供应超预期恢复或国内粗钢产量超调风险。

五、操作建议

• 主力合约I2409：回调至成本线附近（约900元/吨）可考虑短多策略，关注5日均线支撑与10日均线压力，严格控制头寸规模，警惕期现背离。
• 期权策略：建议持买入看涨期权（行权价1100-1200美金区间），对冲价格下行风险并锁定利润。

（免责声明：本报告仅供参考，投资决策需独立研判风险，瑞达期货研究院不承担由此产生的责任。）