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甲醇早报（2024年12月26日）

金泽彬（从业资格号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557）

CONTENTS

1. 每日提示
2. 多空关注
3. 基本面数据
4. 检修状况
5. 甲醇2505展望

每日提示

• 当前甲醇区域供需差异对市场有明显影响，预计本周港口略强于内地的局面将持续。
• 建议投资者密切关注盘面波动对市场心态的传导。

多空关注

利多因素：

1. 陕西黑猫、黄陵及山西华昱等装置计划检修或已停车，西南气头装置集中停车。
2. 部分工厂库存紧张，部分企业需等待采购车辆，市场供应偏紧。
3. 伊朗甲醇开工率降低，进口预期缩减，支撑国内价格。
4. 河北建滔醋酸、滨化MTBE新项目计划于12月投产。

利空因素：

1. 内地甲醇开工率处于高位，产量压力大。
2. 西北CTO工厂暂停采购甲醇，港口烯烃装置有停车计划，需警惕负反馈。
3. 港口现货库存偏高，压力较大。
4. 下游利润不佳，成本转嫁能力弱化。
5. 长协贸易商可能集中出货，影响市场价格。
6. 金融及商品整体氛围偏弱，市场情绪谨慎。

基本面数据

甲醇2505：

• 基本面：港口因进口减少导致去库较强、基差走强、外货坚挺，而内地在上游库存不高但需求弱化及运价上涨背景下，存在累库风险。
• 基差：江苏甲醇现货价2725元/吨，05合约基差为72，现货升水期货，偏多。
• 库存：华东/华南港口甲醇社会库存8641万吨，较上周下降676万吨，偏空。
• 盘面：20日均线向上，价格在均线上方，偏多。
• 主力持仓：净多头头寸持续增加，偏多。
• 预期：短期市场震荡整理运行，操作区间在2600-2700元/吨。

检修状况

• 当地和国际范围内存在甲醇及MTO装置的检修情况，但未提供具体装置差异。

甲醇平衡表（近年来部分月度净进口/供需差简表）

示例部分净进口/供需差数据摘要：

• 2024年10月：净进口2760吨，负值或供大于求。
• 2024年9月：净进口负值，库存略有去化。
• 各月数据波动显著，体现供需强弱交替。

总结

当前甲醇市场呈现结构分化，港口受益于进口收缩和强基差，内地则因供应偏高和需求放缓承压。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力判断，谨慎决策。