> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运市场早报总结 ## 核心内容 2026年5月22日，集运市场早报提供了关于欧线运价、合约数据及市场趋势的分析，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。报告指出，市场对后续旺季存在一致性预期，整体走势偏强，但不同合约的估值与流动性差异显著，需谨慎操作。 ## 主要观点 - **短期策略**：建议短期关注逢低多06合约，因其当前估值偏高，但市场对旺季预期一致，盘面易涨难跌。 - **中期策略**：中期关注逢高空10合约的机会，尽管当前估值较高，但短期存在收贴水的可能性，不建议做空，待货量拐点出现时考虑空单。 - **整体估值**：06和10合约当前估值下参与的性价比均不佳，需等待市场变化或新的利好消息。 ## 关键信息 ### 合约数据 | 合约 | 昨日收盘价 | 涨跌 | 基差 | 昨日成交量 | 昨日持仓量 | 持仓变动 | |----------|------------|----------|----------|------------|------------|----------| | EC2606 | 3033.0 | 7.04% | -1323.6 | 28163 | 21951 | 512 | | EC2607 | 3377.5 | 8.92% | -1668.1 | 4295 | 4457 | 1221 | | EC2608 | 3058.5 | 8.63% | -1349.1 | 3362 | 5262 | 794 | | EC2609 | 2186.0 | 7.21% | -476.6 | 329 | 634 | 14 | | EC2610 | 2030.0 | 7.35% | -320.6 | 7647 | 10810 | 840 | | EC2612 | 2366.5 | 6.12% | -657.1 | 215 | 514 | 15 | ### 月差分析 | 月差 | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 日环比 | 周环比 | |--------------|--------|--------|--------|--------|--------| | EC2606-2607 | -344.5 | -267.5 | -225.5 | -77.0 | -121.5 | | EC2606-2610 | 1003.0 | 942.5 | 891.5 | 60.5 | 179.0 | ### 现货情况 - **Week21**：欧线现货运价指数均值约为2900美金（折盘约2000点）。 - **Week22**：马士基开舱，汉堡港上涨至3150美金，其他港口维持在2750美金。OA联盟报价3100-3200美金，PA联盟报价2700美金。均值约为2980美金（折盘2088点）。 - **Week23**：马士基、MSC、COSCO对6月欧线发布涨价函，宣涨至3800-4700美金。马士基开舱报价3600-4000美金不等，MSC报价3740美金，PA联盟报价4000美金。均值折盘2650点。 ### 运价指数趋势 | 日期 | 2024 | 2025 | 2026 | 平均（正常年份） | |------------|------|------|------|------------------| | 1月1日 | ~2000| ~1500| ~1000| 1.3 | | 2月1日 | ~2000| ~1500| ~1000| 1.3 | | 3月1日 | ~2000| ~1500| ~1000| 1.3 | | 4月1日 | ~2500| ~1500| ~2000| 1.3 | | 5月1日 | ~3500| ~1500| ~2500| 1.3 | | 6月1日 | ~5500| ~1500| ~2500| 1.3 | | 7月1日 | ~6000| ~1500| ~2500| 1.3 | | 8月1日 | ~3500| ~1500| ~2500| 1.3 | | 9月1日 | ~2500| ~1500| ~2500| 1.3 | | 10月1日 | ~3500| ~1500| ~2500| 1.3 | | 11月1日 | ~3500| ~1500| ~2500| 1.3 | | 12月1日 | ~3500| ~1500| ~2500| 1.3 | ### 货运量与运价比例 | 日期 | 2025 | 2026 | |------------|------|------| | 1月1日 | 80% | 80% | | 2月1日 | 80% | 80% | | 3月1日 | 80% | 90% | | 4月1日 | 80% | 95% | | 5月1日 | 80% | 85% | | 6月1日 | 80% | 90% | | 7月1日 | 80% | 90% | | 8月1日 | 80% | 90% | | 9月1日 | 80% | 90% | | 10月1日 | 80% | 90% | | 11月1日 | 80% | 90% | | 12月1日 | 80% | 90% | ## 市场动态 - **国际新闻**：半岛电视台报道美伊接近达成协议，但最终协议的达成仍存在不确定性。双方在海峡开放与浓缩铀方面仍有分歧。 - **运价指数走势**：各年份运价指数波动较大，2022年为高峰期，而2023年及之后运价指数趋于稳定，2026年整体处于较低水平。 - **运价趋势图**：显示了2022年至2026年运价指数的变化趋势，整体呈现波动，但2026年运价指数有所回升。 ## 结论 整体市场对旺季有较强预期，欧线运价指数上涨趋势明显，但不同合约的估值与流动性差异较大。06合约当前估值偏高，不宜追高；10合约虽估值较高，但短期存在收贴水可能，中期可关注货量拐点带来的空单机会。投资者应根据市场动态与自身风险偏好进行决策，谨慎操作。