> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运早报 研究中心能化团队 2026/2/24 <table><tr><td></td><td colspan="2">合约</td><td>昨日收盘价</td><td>涨跌</td><td>基差</td><td colspan="2">昨日成交量</td><td>昨日持仓量</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td rowspan="12">期货</td><td colspan="2">EC2604</td><td>1269.8</td><td>0.87%</td><td>303.7</td><td colspan="2">25064</td><td>25845</td><td>-5176</td></tr><tr><td colspan="2">EC2605</td><td>1337.0</td><td>2.53%</td><td>236.5</td><td colspan="2">74</td><td>188</td><td>-6</td></tr><tr><td colspan="2">EC2606</td><td>1636.0</td><td>4.46%</td><td>-62.5</td><td colspan="2">5648</td><td>13960</td><td>573</td></tr><tr><td colspan="2">EC2607</td><td>1806.0</td><td>3.61%</td><td>-232.5</td><td colspan="2">131</td><td>185</td><td>53</td></tr><tr><td colspan="2">EC2608</td><td>1694.0</td><td>3.80%</td><td>-120.5</td><td colspan="2">957</td><td>1402</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">EC2609</td><td>1245.0</td><td>0.97%</td><td>328.5</td><td colspan="2">10</td><td>134</td><td>1</td></tr><tr><td colspan="2">EC2610</td><td>1137.2</td><td>0.54%</td><td>436.3</td><td colspan="2">1729</td><td>7931</td><td>-159</td></tr><tr><td colspan="2">EC2612</td><td>1380.5</td><td>-3.15%</td><td>193.0</td><td colspan="2">10</td><td>123</td><td>1</td></tr><tr><td colspan="2">月差</td><td>前一日</td><td>前两日</td><td>前三日</td><td colspan="2">日环比</td><td colspan="2">周环比</td></tr><tr><td colspan="2">EC2604-2606</td><td>-366.2</td><td>-307.2</td><td>-323.1</td><td colspan="2">-59.0</td><td colspan="2">-79.8</td></tr><tr><td colspan="2">EC2604-2605</td><td>-67.2</td><td>-45.1</td><td>-97.4</td><td colspan="2">-22.1</td><td colspan="2"></td></tr><tr><td colspan="2">EC2606-2610</td><td>498.8</td><td>435.0</td><td>396.0</td><td colspan="2">63.8</td><td colspan="2">100.5</td></tr><tr><td></td><td>指标</td><td>更新频率</td><td>公布日期</td><td>单位</td><td>本期</td><td>前一期</td><td>前两期</td><td>本期涨跌</td><td>上期涨跌</td></tr><tr><td rowspan="2">现货(欧线)</td><td>SCFIS</td><td>每周一</td><td>2026/2/23</td><td>点</td><td>1573.51</td><td>1607.27</td><td>1657.94</td><td>-2.10%</td><td>-3.06%</td></tr><tr><td>SCFI</td><td>每周五</td><td>2026/2/13</td><td>美元/TEU</td><td>1361</td><td>1403</td><td>1418</td><td>-2.99%</td><td>-1.06%</td></tr></table> 点评： 04当前估值中性偏高，在3月潜在抢运预期缓解3-4月运价下跌斜率，以及地缘升温的情绪影响下短期以宽幅震荡为主，盘面下跌需等待现货下跌信号。 远月来看，旺季合约估值难锚定，船司调价操作空间大，建议保持谨慎操作；10合约中性偏高，仍保持逢高空思路。 新合约来看，参考历史季节性和老合约估值，09、07合约的合理估值范围在1100-1300、1600-1800点。后续思路以09做空、07做多为主，但盘面给出的估值已经比较合理；05合约处于淡季切换节点，单边较难介入，建议关注4-5反套形式。 欧线现货情况： Week7-9:MSK开舱1950（环比-100），PA2000附近，MSC2140，OA2300美金。中枢2130美金，折盘面1500点。 3月宣涨：上周，MSC率先发布涨价函，随后CMA、COSCO、HPL跟涨，欧线宣涨至3000-3100美金。 消息面 Week10：MSK平开1950美金；MSC降至2340，环比2月底+200美金；预计将带动其他船司陆续降价。 春节期间运价变动不大，3月加班船取消且新增1停航，3月后三周运力在30-32万TEU附近。 相关新闻 2/23 美媒：特朗普倾向未来几天对伊实施初步打击 未来数月可能发动更大规模攻击。据纽约时报援引了解政府内部讨论的人士透露，特朗普总统已告知顾问，如果外交手段或任何初步的针对性打击未能迫使伊朗放弃核计划，他将考虑在未来数月内发动一场旨在将伊朗领导人赶下台的更大规模攻击。美国和伊朗谈判代表定于周四在日内瓦会晤，这似乎是避免军事冲突的最后谈判。特朗普一直在权衡谈判失败情况下美国的多种选项。顾问们表示，尽管尚未做出最终决定，但特朗普倾向于在未来几天内发动初步打击，旨在向伊朗领导人表明，他们必须放弃制造核武器的能力。特朗普告诉顾问们，如果这些行动未能说服伊朗满足他的要求，他将保留今年晚些时候发动军事打击的可能性。 2/23美国海关与边境保护局（CBP）将于美国东部时间周二凌晨12:01（北京时间13:01）停止征收依据《国际紧急经济权力法》（IEPA）开征的关税。此前，美国最高法院已裁定这些关税非法。与此同时，特朗普依据另一项法律授权，对全球商品征收了 $15\%$ 的新关税，以取代此前被最高法院于周五裁定为非法的关税。相当于将【基础关税 $3.4\% + 301$ 关税 $25\% +$ 芬太尼关税 $10\% +$ 对等关税 $10\%$ 】调整为【基础关税 $3.4\% + 301$ 关税 $25\% + 122$ 关税 $15\%$ 】，减少 $5\%$ 。 其他航线运价指数（日度） 资料来源：克拉克森、彭博、iFinD、上海航运交易所、金十数据、永安期货研究中心