20220803-安信证券-硅烷科技-838402.NQ-硅烷科技_硅烷+氢气量价双增带来业绩高增长_半导体硅材料项目开始安装设备_5页_365kb

硅烷科技2022年8月3日事件点评总结

核心内容

硅烷科技在2022年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于硅烷气和氢气的产销量及售价双提升。公司专注于工业气体领域，尤其在氢气和电子级硅烷气方面具备较强的竞争优势和技术实力。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2022年上半年公司实现营收5.07亿元，同比增长37.64%；归母净利润1亿元，同比增长96.59%。
• 产品结构优化：公司主要产品为氢气和电子级硅烷气，其中电子级硅烷气生产线是国内领先的百吨级工业化装置，设备国产化率高达90%。
• 价格与毛利率提升：硅烷气和氢气销售价格较上期大幅增加，带动毛利率提升7.66个百分点。
• 客户资源丰富：公司已积累TCL华星、隆基股份、京东方、爱旭股份等市场领先客户，客户结构优质。
• 技术领先：电子级硅烷气产品质量稳定在6N级以上，最高可达7N级，达到国际先进水平。公司采用改良氯硅烷法进行规模化生产，且持续进行技术改进。
• 产能扩张：500吨半导体硅材料募投项目主体施工完成，开始安装设备，为公司未来产能扩张奠定基础。
• 市场占有率高：公司在光伏行业供应领域占据国内约36%的市场份额，在显示面板供应领域占据约30%的市场份额。
• 氢气供应优势：公司是河南多地（许昌、平顶山、漯河、南阳）最大的氢气供应商，年设计产能达3.76亿立方，产能利用率87%。
• 多元化布局：公司不仅供应工业氢气，还拓展至高纯氢气领域，已向公交、电力系统、光纤制造、半导体等行业供应，未来有望进一步拓展氢燃料市场。

关键信息

• 产品与技术：

  • 主要产品：氢气、电子级硅烷气。
  • 电子级硅烷气：6N以上，最高可达7N，达到国际先进水平。
  • 生产技术：改良氯硅烷法，国内首次自主建设规模化生产线。

• 项目进展：

  • 2022年6月，500吨半导体硅材料募投项目主体施工完成，进入设备安装阶段。
  • 2021年高纯氢项目投运，拓展至多个下游领域。

• 市场地位：

  • 光伏行业供应：国内约36%市场份额。
  • 显示面板供应：国内约30%市场份额。
  • 氢气供应：河南多地最大供应商。

• 发行信息：

  • 发行前总股本：23469.51万股。
  • 发行股数：不超过7823.1709万股。
  • 发行底价：4.7元/股。
  • 摊薄市盈率：19.40X。
  • 可比公司市盈率TTM均值：56X。

• 申购建议：

  • 建议积极参与，公司估值明显低于可比公司，具备良好的成长潜力。

• 风险提示：

  • 宏观经济风险。
  • 原材料价格波动风险。
  • 市场竞争风险。

图表目录

• 图1：硅烷科技营收及增速
• 图2：硅烷科技归母净利润及增速
• 图3：硅烷科技历年研发费用率
• 图4：硅烷科技历年盈利能力
• 图5：硅烷科技历年经营活动现金流量净额
• 图6：硅烷科技历年费用情况

分析师声明

本报告由分析师诸海滨撰写，具备证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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