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电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券电子行业分析师陈海进与研究助理陈蓉芳共同撰写，对电子行业特别是视频+AI相关领域的投资机会进行了深入分析。报告指出，随着多模态GPT技术的发展，视频+AI行业将迎来新一轮增长机遇，重点推荐宇瞳光学、思特威、龙迅股份等上游受益企业。

主要观点

视频+AI行业趋势

• 多模态GPT技术提升了AI平台的通用性，使得视频+AI产品在不同场景中快速开发成为可能。
• 该技术将推动视频+AI从传统安防场景向更多碎片化场景渗透。
• 海康威视、大华股份作为国内视频+AI行业的领军企业，具备较强的技术积累和行业应用经验，有望优先受益。

上游受益企业分析

• 宇瞳光学：作为海康、大华镜头的核心供应商，公司2023年有望实现业绩反转增长。
  • 安防市场预计恢复性增长，一体机产品增长较快。
  • 汽车业务拓展迅速，已进入特斯拉供应链，与比亚迪有合作，ADAS镜头及HUD产品预计实现量产。
• 思特威：安防CIS龙头，获大华股份及海康智慧投资公司入股。
  • 2020、2021年安防CIS出货量全球第一。
  • 同时拓展汽车、消费电子及物联网CIS业务，客户包括三星、小米、荣耀等。
• 龙迅股份：高清视频芯片国产化龙头，产品覆盖多种信号协议。
  • 2020年全球高清视频桥接芯片市场份额为4.2%（排名第六）。
  • 在PC周边、显示器、视频会议系统等领域快速拓展，未来将受益于车载显示、AR/VR等新兴市场，目标市场空间达119亿元（2025年）。
  • 重点布局SERDES技术、企业级USB、PCIe Hub/Switch等，有望打开高速数据传输领域的新增长曲线。

关键信息

投资建议

• 建议关注视频+AI上游受益企业：宇瞳光学、思特威、龙迅股份。

风险提示

• 安防行业需求恢复不及预期。
• 视频+AI技术落地进程不及预期。
• 行业竞争加剧。

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学硕士，覆盖电子行业全领域。
• 陈蓉芳：电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，未经授权不得复制、分发或引用。
• 报告内容基于公开信息，分析师不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需基于个人风险承受能力，谨慎评估。
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