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格林大华期货铝早报20230314总结

核心内容概述

格林大华期货发布的2023年3月14日铝早报，主要分析了当前铝价走势及影响因素。整体来看，铝价在隔夜市场偏强调整，反映出国内基本面的相对乐观。然而，海外铝市场供应稳定但复产缓慢，需求疲软，市场情绪仍偏谨慎。

主要观点

• 铝价走势：隔夜铝价偏强调整，主要由国内基本面支撑。
• 国内供需情况：
  • 需求：3月13日中国电解铝现货升贴水为-25，加10，显示市场对铝的需求有所改善。
  • 库存：3月9日至13日，电解铝社会库存减少1.8万吨至123.4万吨；厂库库存减少3.6万吨至14.5万吨；铝棒库存减少0.95万吨至19.4万吨；厂库铝棒库存增加0.75万吨至11.94万吨。
  • 出库量：3月5日至12日，主要地区电解铝出库量约17.3万吨，去年同期为20.1万吨，显示需求仍存在修复不及预期的风险。
  • 供给：中国电解铝建成产能为4500.85万吨/年，环比减少42万吨；运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨，反映产能利用率有所下降。
• 海外情况：
  • LME库存：2月22日LME库存减少7275万吨至574025吨，显示海外铝市场流动性有所收紧。
• 市场预期：预期国内需求将逐步恢复，但需关注实际修复情况是否符合预期。

操作建议

• 多单：建议谨慎持有，因国内基本面相对乐观，但需警惕需求修复不及预期的风险。
• 空单：保值建议使用看跌期权，以对冲潜在下跌风险。
• 价格支撑与压力位：
  • 国内：主力合约支撑位为18000元/吨，第一压力位为18800元/吨。
  • 国际：伦铝价格区间为2280美元/吨至2450美元/吨。

关键信息

• 国内需求：3月电解铝出库量较去年同期有所下降，但库存持续减少，显示需求正在逐步改善。
• 供应端影响：云南电力紧缺导致限电减产，影响了国内铝的供应。
• 海外市场：LME库存减少，表明海外铝市场供应趋紧，可能对价格形成支撑。
• 美联储政策：关注2月CPI数据及应对银行挤兑的措施，这些信息将影响美联储的利率决策，从而对铝价产生间接影响。

风险提示

• 需求修复不及预期：若国内需求恢复速度低于预期，将对铝价形成下行压力。
• 海外政策变化：美联储利率政策的调整可能对全球大宗商品市场带来不确定性。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，且不构成任何投资建议或买卖依据。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780