20160923-太平洋-教育：教育股投资无风亦无雨_10页_1mb

报告摘要

教育行业投资分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年前三季度中国及全球教育产业的一级市场融资情况、教育股市场走势及行业动态。报告指出，尽管资本寒冬，教育领域仍受到资本关注，尤其是互联网教育、K12、职业教育和语言学习等细分市场。同时，国内教育股整体表现平稳，职业教育指数涨幅显著，部分个股表现突出。此外，报告还详细介绍了几起重要的教育产业并购与融资事件，为投资者提供了行业动向和投资机会的参考。

主要观点与关键信息

1. 教育产业融资情况

融资总量：2016年前三季度，教育产业共发生160轮次投资，涉及158家公司。
融资集中领域：86.3%的融资集中在互联网教育领域，其中职业教育、K12和语言学习分别占比18%、17%和15%。
融资金额排名：
- VIPKID获得1亿美元C轮融资；
- 百年英才获得2.85亿元A轮融资；
- 作业帮获得6000万美元B轮融资；
- 邢帅教育获得3亿元人民币C轮融资；
- 疯狂老师获得1.2亿元人民币B轮融资。
投资机构变化：
- 主要机构如顺为资本、IDG资本及红杉资本（中国）投资更为谨慎，投资数量减少，重点布局英语和素质教育；
- 天使基金-未来工场是投资最为活跃的机构，参与了多个项目的早期融资。

2. 国内教育股走势

总体表现：上周教育股总体稳定，各类指数均实现小幅上涨。
指数表现：
- 职业教育指数涨幅最大，达2.8%；
- 中小创指数、在线教育指数和高校指数涨幅基本持平于大盘，中小创指数涨幅为1.2%，上证综指涨幅为1.0%。
个股表现：
- A股中，博通股份和龙洲股份涨幅居前，分别上涨15.4%和13.7%；
- 港股中，枫叶教育涨幅5.1%；
- 美股中，正保远程教育和海亮教育分别上涨5.5%和2.9%。

3. 教育产业动态

电光科技收购佳芃文化：
- 以4505万元收购佳芃文化51%股权，布局幼教行业；
- 佳芃文化旗下拥有四家直营幼儿园，业绩承诺良好；
- 电光科技通过多次收购，逐步完善幼教与国际教育产业链。
立思辰收购百年英才：
- 以2.85亿元收购百年英才100%股权，完善教育服务产业链；
- 百年英才专注于高考升学咨询，与立思辰智慧教育形成协同效应。
DaDaABC完成B轮融资：
- 获得数亿元B轮融资，投资方为涌铧投资；
- 公司深耕5-16岁儿童在线英语一对一服务，拥有大量付费学员；
- 计划在教研、技术、教师培训管理等方面加大投入，拓展小班课程。
其他重要动态：
- 好未来与Reading A-Z达成战略合作，引进分级阅读教材；
- 椅子网获得千万Pre-A轮融资，拓展大学生就业服务。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上；
- 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%至5%之间；
- 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。
公司评级：
- 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上；
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间；
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间；
- 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间；
- 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

2016年前三季度，教育产业在资本寒冬背景下依然保持活跃，尤其是互联网教育、K12和职业教育领域。国内教育股整体表现平稳，职业教育指数表现尤为突出。多起并购与融资事件表明，教育行业正逐步向产业链整合与专业化方向发展。投资者可重点关注职业教育、K12及语言学习领域，同时留意具备协同效应和良好业绩承诺的企业。

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