20260612-江海证券-航运港口行业_新船订单稳居全球第一+船型结构持续优化_行业景气延续_3页_363kb

机械军工行业研究：航运港口行业点评

核心内容概览

本报告由江海证券研究发展部发布，分析师张诗瑶对航运港口行业进行点评，行业评级为“增持”（首次）。报告指出，在政策支持、全球船队老龄化、脱碳转型预期增强、船厂产能扩大等多重因素推动下，造船市场景气度有望持续，同时我国造船企业在高端船型领域表现突出，市场占有率稳步提升。

主要观点

1. 行业表现

• 2026年6月：航运港口行业表现波动，BDI指数下跌1.67%，BPI上涨0.27%，BCI下跌3.15%，BSI上涨0.25%。
• 近12个月表现：行业相对收益为-13.74%，绝对收益为8.42%，整体表现优于沪深300指数。
• 市场趋势：我国造船企业在全球新船订单中占据主导地位，订单量与修正总吨均领先。

2. 新船订单情况

• 6月第一周：我国船厂获69+8艘新船订单，占全球订单总量的70.24%，稳居全球第一。
• 1-4月累计：全球新船订单为951艘，修正总吨同比上升108.87%，我国船厂贡献663艘，占全球订单量的69.7%。
• 订单结构：我国高端船型订单占比超90%，绿色船舶占比达80.2%，覆盖LNG、甲醇、氨等多种双燃料船和电动船。

3. 重点项目进展

• LNG船项目：全球首批27.1万立方米QC-Max型LNG运输船在沪东中华开工，标志着我国船舶工业高端化升级的重要里程碑。
• 技术优势：该船型搭载高效双燃料动力与NO96 Super+薄膜围护系统，货物日蒸发率低至0.087%，节能环保性能领先。
• 市场占有率：我国LNG船全球市场占有率突破30%，打破海外长期垄断。

4. 行业前景

• 政策支持：全球脱碳趋势加速，绿色转型成为航运业发展方向。
• 技术积累：我国在新能源领域拥有深厚技术积累与完善产业链优势，为绿色船舶发展提供支撑。
• 产能释放：国内造船产能持续释放，推动行业景气度保持。

关键信息

重点关注标的

• 个股：中国船舶、中国动力、中船防务、松发股份、中远海能、潍柴动力、中集安瑞科、亚星锚链、南钢股份、润邦股份。
• 行业趋势：造船行业景气度有望保持，绿色转型加速。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响船舶更新需求。
• 船舶更新进程放缓：可能导致订单增长不及预期。
• 国际政局动荡：可能影响全球贸易与航运需求。
• 汇率波动：可能对出口型企业造成影响。

投资评级说明

分析师信息

• 姓名：张诗瑶
• 背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院，拥有近5年证券从业经验，曾任职于光大证券与广发证券。
• 研究领域：宏观经济政策、机械行业。

免责声明

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总结

航运港口行业在政策、技术、市场需求等多重驱动下，呈现持续增长趋势。我国造船企业在新船订单、技术实力、市场占有率等方面均处于全球领先地位，尤其在LNG船等绿色船型领域表现突出。行业景气度有望保持，相关企业具备较强投资价值，建议关注。同时，需警惕经济复苏不及预期、国际政局动荡等风险因素。