> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由江海证券研究发展部周期行业研究组发布，分析师吴雁宇于2026年4月17日对有色金属行业进行点评，重点分析锂价上涨的原因及行业投资前景。报告指出，当前锂价上涨主要由供给端收缩与需求端放量共同驱动，且行业长期前景良好，建议投资者增持相关板块。 ## 主要观点 ### 供给端收缩，支撑锂价上涨 - **国内产能收缩**：江西宜春的4家锂云母矿山因采矿权调整，自2026年5月起将临时停产，影响碳酸锂当量（LCE）供应约6000吨/月，短期内难以恢复，导致二季度锂盐供给紧张。 - **海外供应不确定性**：津巴布韦虽已发放出口配额，但运输周期较长，短期内难以有效补充国内库存。此外，尼日利亚锂矿区供应恢复缓慢，澳洲锂辉石供应受柴油短缺影响，矿山复产滞后，均对全球锂供应构成压力。 ### 需求端放量，推动锂价上涨 - **储能需求爆发**：2025年中国储能电池出货量同比增长85%，部分龙头企业订单已排至2026年上半年，储能需求成为锂需求增长的“第二曲线”。 - **正极材料厂被动补库**：下游正极材料厂库存处于历史低位，近期集中补库操作，形成现货市场直接需求拉动，进一步支撑锂价上涨。 ## 关键信息 ### 行业表现 - **相对收益**：近1个月-2.16%，近3个月0.45%，近12个月80.29%。 - **绝对收益**：近1个月-0.72%，近3个月0.14%，近12个月106.23%。 - 数据来源：聚源，2026年4月16日。 ### 投资建议 - **重点推荐企业**：大中矿业、国城矿业、永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源。 - **行业评级**：增持（维持）。 ### 风险提示 - 地缘冲突风险 - 宏观经济下滑风险 - 技术替代风险 - 标的公司业绩不达预期风险 ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对基准指数涨幅在15%以上 - 增持：相对基准指数涨幅在5%到15%之间 - 持有：相对基准指数涨幅在-5%到5%之间 - 减持：相对基准指数跌幅在5%以上 - **行业评级**： - 增持：相对基准指数涨幅在10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅在-10%到10%之间 - 减持：相对基准指数跌幅在10%以上 ## 其他重要信息 - **分析师背景**：吴雁宇，金融硕士，曾在私募从事权益研究工作。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，亦不承担相关法律责任。 ## 总结 本报告指出，锂价近期上涨主要受供给端收缩与需求端放量双重推动。国内矿山整改及海外供应不确定性加剧了锂资源的稀缺性，而储能需求的爆发式增长为锂价提供了长期支撑。分析师建议重点关注锂资源开采及加工企业，认为行业具备投资价值。同时，提醒投资者注意相关风险，理性决策。