20260417-江海证券-有色金属行业_锂价大涨_持续看好_3页_363kb

有色金属行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由江海证券研究发展部周期行业研究组发布，分析师吴雁宇于2026年4月17日对有色金属行业进行点评，重点分析锂价上涨的原因及行业投资前景。报告指出，当前锂价上涨主要由供给端收缩与需求端放量共同驱动，且行业长期前景良好，建议投资者增持相关板块。

主要观点

供给端收缩，支撑锂价上涨

• 国内产能收缩：江西宜春的4家锂云母矿山因采矿权调整，自2026年5月起将临时停产，影响碳酸锂当量（LCE）供应约6000吨/月，短期内难以恢复，导致二季度锂盐供给紧张。
• 海外供应不确定性：津巴布韦虽已发放出口配额，但运输周期较长，短期内难以有效补充国内库存。此外，尼日利亚锂矿区供应恢复缓慢，澳洲锂辉石供应受柴油短缺影响，矿山复产滞后，均对全球锂供应构成压力。

需求端放量，推动锂价上涨

• 储能需求爆发：2025年中国储能电池出货量同比增长85%，部分龙头企业订单已排至2026年上半年，储能需求成为锂需求增长的“第二曲线”。
• 正极材料厂被动补库：下游正极材料厂库存处于历史低位，近期集中补库操作，形成现货市场直接需求拉动，进一步支撑锂价上涨。

关键信息

行业表现

• 相对收益：近1个月-2.16%，近3个月0.45%，近12个月80.29%。
• 绝对收益：近1个月-0.72%，近3个月0.14%，近12个月106.23%。
• 数据来源：聚源，2026年4月16日。

投资建议

• 重点推荐企业：大中矿业、国城矿业、永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源。
• 行业评级：增持（维持）。

风险提示

• 地缘冲突风险
• 宏观经济下滑风险
• 技术替代风险
• 标的公司业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%到15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%到5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%到10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

其他重要信息

• 分析师背景：吴雁宇，金融硕士，曾在私募从事权益研究工作。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，亦不承担相关法律责任。

总结

本报告指出，锂价近期上涨主要受供给端收缩与需求端放量双重推动。国内矿山整改及海外供应不确定性加剧了锂资源的稀缺性，而储能需求的爆发式增长为锂价提供了长期支撑。分析师建议重点关注锂资源开采及加工企业，认为行业具备投资价值。同时，提醒投资者注意相关风险，理性决策。