20250506-中辉期货-中辉能化观点_15页_5mb

报告摘要

原油：OPEC+加速增产及关税扰动导致油价偏弱。5月3日会议决定6月增产414万桶/日，超预期释放供给压力；中国3月汽油产量同比下滑，美国原油库存环比下降。中长期受扩产周期和新能源冲击影响，预计油价波动区间55-65美元。短期建议观望，SC关注【440-460】。
LPG：成本拖累与港口累库双重压制，液化气偏空。五一期间国际油价走弱，现货价格维持稳定，炼厂库存环比下降但港口库存持续攀升。中长期原油供给过剩叠加关税风险，价格中枢或进一步下移，PG关注【4200-4300】。
L：供给充足与需求转淡导致基本面偏弱。装置维持高开工，成本支撑减弱，5-9月价差收窄。中长期装置投产压力与原油下行共振，逢高偏空，L关注【6960-7100】。
PP：供需双弱叠加原油回落，短期震荡偏空。五一期间原油下跌，加工费低位运行；中长期反弹承压，PP关注【6960-7080】。
PVC：社库连续下降、仓单增加，短期跟随宏观情绪偏弱。春检及政策变动需关注，低估值支撑下回调偏多，V关注【4870-5000】。
PX：装置检修缓解供应压力，但库存高位叠加原油下行，短期震荡偏弱。5月基本面改善有限，PX关注【6080-6200】。
PTA/PR：检修量偏高缓解供应，但下游聚酯负荷高位且预期走弱，PTA去库但现货加工费低位。节后或低开震荡，TA关注【4320-4420】。
MEG：检修支撑供应收缩，但到港量增加及聚酯需求走弱，成本端支撑走弱。EG关注【4060-4160】。
玻璃：供应过剩预期未证伪，需求季节性改善有限。房企尚未企稳，期货贴水扩大，FG关注【1070-1110】，5日均线承压。
纯碱：库存高位与检修计划增多压制盘面，短期震荡偏弱。新产能投产预期及行业过剩未出清，SA关注【1330-1360】。
甲醇：供给宽松叠加成本支撑弱，短期反弹偏空。MTO开工负荷下降、传统需求淡季，MA关注【2220-2260】。
尿素：检修装置复产增加供给，但出口传言扰动市场。农业需求季节性转弱，工业需求疲软，UR关注【1800-1880】。
沥青：成本端坍塌叠加裂解价差高位，估值偏高承压。BU关注【3200-3300】，节后或低开震荡。