20250901-东吴证券-金工定期报告_从微观出发的风格轮动月度跟踪202509_8页_560kb

风格轮动月度跟踪报告摘要

1. 研报基本信息

• 报告标题：证券研究报告·金融工程·金工定期报告
• 执业分析师：高子剑、凌志杰
• 报告名称：金工定期报告（2025年9月）
• 发布日期：2025年09月01日

2. 核心内容摘要

◼ 风格轮动模型简介

• 模型基于80个微观基础因子构建640个特征，使用随机森林模型进行风格择时与打分。
• 通过常用指数组合替代传统风格因子划分，构建风格收益标签，最终形成风格轮动策略。

◼ 效能表现

• 回测区间：2017/01/01 - 2025/08/31
  • 策略年化收益：17.08%
  • 对冲市场基准年化收益：10.42%
  • 信息比率：0.85 vs. 0.80
  • 月胜率：56%
  • 最大回撤：9.57%

◼ 最新风格方向（2025年9月）

• 优先风格：成长、大市值、动量、高波

◼ 持仓配置（2025年9月）

• 推荐ETF组合（含芯片、云计算、人工智能、金融科技、5G）如下表：

3. 风险提示

• 历史数据回测结果不构成未来预测；
• 策略需结合风险控制与资金管理；
• 模型可能存在误差，不构成投资建议。

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