20240719-东吴证券-金工定期报告_从微观出发的风格轮动月度跟踪_8页_486kb

证券研究报告：东吴证券金融工程风格轮动月度跟踪

报告要点

风格轮动模型简介

模型基础：以微观个股层面出发，基于东吴金工多因子体系，优选80个底层微观特征，通过Double-sorting方法构造640个底层特征。评估风格因子使用市值、估值、波动率、动量四个维度，构建风格推荐系统并映射为指数优选。

模型绩效

回测区间：2009年至今，指数优选策略年化收益率1366%，波动率2439%，信息比率0.56，月度胜率58.7%；对冲市场基准的年化收益率76.2%，波动率97.9%，信息比率0.78，月度胜率54.89%。

2024年最新动态

年度表现：总收益率36.7%，超额30.8%，中证红利全收益指数最多持仓4次。

6月表现：策略下跌58.1%，超额-23.4%，持仓中证1000与中证红利。

当月持仓：7月配置中证红利全收益指数。

风险提示

• 历史数据驱动模型存在未来不可控市场风险；
• 单因子波动大，需配合风险管理；
• 模型测算误差，不构成投资建议。