20241201-东吴证券-金工定期报告_从微观出发的风格轮动月度跟踪_8页_615kb

证券研究报告总结：东吴证券-从微观出发的风格轮动月度跟踪

本报告介绍了一种基于微观角度的风格轮动策略模型。

模型以640个微观特征为基础，通过随机森林算法对风格因子进行择时与打分，形成风格轮动策略。该策略的核心特点是采用80个基础微观指标构建特征，并通过常用指数替代单因子绝对权重划分，定义新的风格收益标签。

回测期内（2014/01/01-2024/11/30），微观风格轮动策略表现出色，年化收益率2297%，年化波动率2455%，信息比率0.94，月度胜率60.31%。在对冲基准的策略中，年化收益率1407%，波动率1162%，信息比率1.21，最大回撤8.98%。

2024年至今策略收益率28.59%，高于市场基准10.53%。2024年12月最新风格择时信号建议关注价值、小市值、动量、低波动因子，最新持仓指数为新兴成指。

报告强调模型基于历史数据归纳，需防范未来市场风险、单因子波动风险及模型测算误差风险，不构成投资建议。

数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所

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