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烧碱市场分析总结（2024年11月19日）

核心内容概述

2024年11月19日，烧碱市场呈现宽幅震荡态势。当前市场在预期与现实之间反复波动，主要受到供需变化和价格预期的影响。分析师陈嘉昕指出，短期内烧碱市场面临一定的下行压力，但长期仍需关注市场结构变化及新产能投产节奏。

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市场基本面

价格数据

• 01合约期货价格：2590元/吨
• 浙江最便宜可交割现货32碱价格：1050元/吨
• 浙江现货32碱折盘面：2981元/吨
• 基差：391元/吨

上述数据表明，当前现货价格相对期货价格仍有一定支撑，但未来现货价格存在下跌压力。

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现货市场动态

• 液碱价格下调：近期液碱市场价格有所回落。
• 区域供需变化：山东、河北向山东主力下游氧化铝企业供应32碱的量依然较大，但整体区域货源偏紧的情况有所缓解。
• 烧碱企业发货量上升：烧碱企业持续向氧化铝企业发货，显示需求端有所释放。

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市场状况分析

价格预期与现实矛盾

• 01合约贴水幅度较大，表明市场对期货价格的预期偏弱。
• 现货价格维持坚挺，但未来价格下跌压力明显，市场情绪在做空利润与补贴水之间反复。

时间维度分析

• 11月后市场面临压力：
  • 需求端：几内亚矿石发运量恢复至正常水平，氧化铝企业或将重新使用该矿石，导致耗碱量下滑。
  • 供应端：烧碱大部分装置将在11月复产，供应压力明显回升。
  • 市场结构：11月市场将呈现高产量、高利润的格局，但若无持续囤货需求支撑，厂家库存将明显累积。

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趋势强度评估

• 烧碱趋势强度：0（中性）
• 趋势强度解释：取值范围为【-2, 2】，0表示市场趋势中性，既无明显看多也无明显看空信号。

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风险提示与关注点

需求端

• 氧化铝企业新产能投产节奏可能成为影响烧碱价格的重要因素。
• 若新产能投产较快，可能引发囤货需求的再次兴起，从而对市场形成支撑。

供应端

• 11月烧碱装置复产将导致供应增加，对价格形成压力。
• 库存累积风险上升，若需求端无法有效消化，则价格可能进一步走弱。

市场结构

• 未来市场将进入高产量、高利润阶段，但需警惕库存压力和需求疲软的双重影响。

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市场展望

• 短期：烧碱现货价格走弱趋势初现，市场震荡为主。
• 中期：需密切关注氧化铝新产能投产及烧碱装置复产情况，二者将对市场供需产生显著影响。
• 长期：若需求端持续疲软，价格可能进一步下行；反之，若需求端有所恢复，市场或将出现反弹。

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其他说明

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分析师声明

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• 本报告仅反映作者的个人见解，不代表国泰君安期货或其关联公司的立场。

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