20241026-华安证券-轻工纺服行业周报_美国大选_白热化_关注四季度出海机会_23页_1mb

美国大选焦灼，关注四季度轻工纺服出海机会

主题关注

• 美国大选态势：哈里斯与特朗普支持率持平，进入“白热化”阶段，对华政策竞争持续。
• 政策对比：特朗普倾向保守与贸易孤立主义，计划对华征收60%关税，并推动产业链回流；哈里斯主张联盟战略，延续拜登的对华竞争，但关税手段可能更具针对性。
• 行业影响：中美贸易摩擦加剧，头部企业积极出海应对关税风险，行业集中度有望提升。

市场表现回顾

• 指数上涨：轻工制造指数一周上涨696%，纺织服饰指数上涨438%，显著超越沪深300指数。
• 周涨幅前十：轻工制造板块的民士达、松发股份等涨幅居前；纺织服饰板块的瑞贝卡、探路者表现亮眼。
• 风险与挑战：家居地产数据低迷，部分原材料价格承压，出口金额同比下降。

行业分析与投资建议

1. 家居与地产：行业估值折价，头部公司探底接近尾声，智能家居赛道成长性突出。
2. 造纸：浆价下行但旺季临近，文化纸企集中度高，盈利修复可期。
3. 包装：集中度提升将增强头部企业议价能力，包装龙头值得关注。
4. 出口布局：中小企业面临关税风险，头部企业产能海外布局带来新机遇，推荐关注出海能力强、业绩增速快的企业。

风险提示

• 宏观经济波动、企业经营不及预期、原料价格波动、汇率风险以及行业竞争加剧。

推荐公司与估值

• 太阳纸业、嘉益股份、志邦家居、裕同科技、开润股份等估值合理，成长性佳，建议重点关注。