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美的集团IPO点评

公司概览
美的集团是全球领先的智能家居和商业解决方案供应商，提供家用电器及企业级产品。业务遍及200多个国家和地区，覆盖空调、冰箱、洗衣机等消费家电和工业机器人、供应链服务等。2021-2023年，收入分别为3434亿、3457亿和3737亿元，同比增长4%、43%及7%；净利润分别为290亿、298亿和337亿元，同比增长7.5%、78%及13%，2024年前四个月收入增长110%，净利润增长125%。

行业状况及前景
全球家电市场2023年销售额达37,557亿元，预计2027年增至44,237亿元，年复合增长率42%。中国、北美、欧洲为三大市场，其中中国占据最大份额。美的在2023年全球家电销量市占率达79%，是收入与销量双第一的企业。

优势与机遇

• 全球市场领先地位与先进研发能力。
• 全球化布局加速推进。
• 优秀的管理和治理结构。

弱项与风险

• 全球激烈竞争与快速技术变革风险。
• 品牌与声誉风险。
• 市场需求变化带来的产品适应性风险。
• 政治风险。

投资建议
此次IPO发行价52-548港元，发行市值3892亿至4102亿港元。较A股存在约20%折价。当前市盈率1106-1166倍，估值处于合理区间。给予此次IPO估值评分56分，建议认购。基石投资者包括国调基金、比亚迪等，申购占比合计约30%。

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