20260428-中诚信国际-图说资产证券化产品2026年2月_ABS拟纳入券商_五篇大文章_服务评价统计_假期因素影响下发行降温_4页_765kb

报告摘要

2026年2月，资产证券化产品（ABS）在整体发行和交易方面呈现出降温趋势。这一变化受到假期因素的影响，同时，券商“五篇大文章”服务评价体系的修订也对ABS产品的统计与考核产生重要影响。

ABS纳入券商评价体系：2026年2月，中国证券业协会拟将资产证券化产品纳入券商“五篇大文章”专项评价的统计口径，标志着ABS产品在服务实体经济中的地位进一步提升。
ABS发行规模下降：全市场ABS发行规模较上月下降42%，为833.38亿元，发行数量为106期。其中，信托受益权、微小企业贷款等产品平均发行成本较高，而特定非金款项等产品成本较低。
次级分层比例差异明显：不同ABS产品次级分层比例存在较大差异，如信托受益权、保理融资、应收账款等次级分层比例均不超过10%，而部分类REITs产品次级分层比例可达30%。
类REITs存量规模较大：截至2月底，已上市公募REITs存量规模为2151.03亿元；以基础设施为基础资产的类REITs存量规模为5017.36亿元，合计约7168.39亿元。
银行间与交易所市场均降温：银行间市场ABS发行规模为833.38亿元，交易所ABS发行规模为663.98亿元，均较上月有所下降。租赁资产、个人消费贷款类产品发行规模相对较高。
二级市场交投清淡：ABS产品在二级市场交投清淡，银行间市场ABS成交规模仅为20.07亿元，交易商协会ABN成交规模为223.10亿元，较上期减半。交易所ABS成交规模为474.72亿元，较上月大幅减少。

发行规模：2026年2月全市场共发行106期ABS产品，规模为833.38亿元，环比下降42%。
产品类型：
- 信托受益权类产品平均发行成本最高。
- 小额贷款类、个人消费贷款类产品发行规模较大，合计约占总规模的一半。
- 保理融资等类别产品发行规模相对较低。
次级分层比例：
- 信托受益权、保理融资、应收账款等类别产品次级分层比例均不超过10%。
- 部分类REITs产品次级分层比例可达30%。
- 无次级产品共6期，占比为三分之一，较上期有所增加。

银行间市场：
- ABS产品共成交20.07亿元，交投热度大幅下降。
- 不良贷款类产品成交规模最大，其余产品交投规模均处于较低水平。
- 银行/互联网消费贷款、小额贷款类产品成交相对活跃，供应链账款、融资融券类产品交投活跃度低。
交易所市场：
- ABS产品共成交474.72亿元，交易规模较上月大幅减少。