20251111-华宝期货-铁矿石_外矿供给同比高位_国内需求持续下滑_1页_191kb

铁矿石市场分析总结

• 宏观与政策: 当前宏观环境处于真空期，受美联储会议和12月中央经济会议预期影响，工业品价格回归基本面。预计弱现实环境下黑色系承压，外需可能重新拉动出口。

• 供给端: 外矿发运环比下降但同比保持高位，全球和澳洲巴西铁矿石发运量减少。供应相对稳定，但支撑力度弱。

• 需求端: 国内高炉钢厂亏损扩大，环保限产加剧。铁水产量因利润收缩和限产而缓慢下滑，需求呈现趋势性下降但符合季节性规律。

• 库存: 港口库存持续累积，供强需弱格局短期未改，需求下降速度可能减缓。

• 观点: 短期价格在低位区间震荡，下移口径；长期关注国内需求边际下降。建议区间操作，卖出看跌期权。

• 价格与策略: 连铁主力合约价格区间750-785元/吨，外盘价格100.5-104.5美金/吨。

• 风险因素: 国内政策变化、成材库存变动、外矿供给稳定性。12月政策窗口期关键。