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胜遇信用周报总结（2026年3月16日-2026年3月22日）

一、核心内容概览

本周信用市场动态主要围绕重要信用事件、新增违约、评级变动、非标违约、下周关注债券及信用债发行情况展开。整体来看，信用债市场发行规模与净融资额有所上升，但民营企业融资情况仍面临较大压力。

二、主要信用事件

1. 厦门港务控股集团

   • 子公司拟转让厦门集装箱码头集团 $30%$ 股权，底价不低于26.48亿元，受让方尚未确定。

2. 四川阳安交通投资有限公司

   • 因工程款纠纷被列为被执行人，累计执行金额1.36亿元，存续债4只，合计16.44亿元。

3. 毕节市信泰投资有限公司

   • 因宏观经济环境不利，出现阶段性流动性紧张，2笔债务逾期1.22亿元，均为有担保私募债。

4. 山高控股集团

   • 长达五年法律诉讼及破产重整程序接近尾声，预计录得已变现亏损约5.31亿元；同步发布盈利预警，净利润大幅下降至1.4亿元。

5. 普洛斯中国控股有限公司

   • 否认与险资交易受限的报道，计划于第二季度向港交所提交IPO申请，目标集资额不少于10亿美元，估值约200亿美元。

6. 开封经开区控股集团有限公司

   • 获得穆迪评级上调至AAA，评级展望为稳定；完成对澳洋健康控股权收购，构成重大资产重组。

7. 融创中国

   • 预计2025年年度亏损为120亿至130亿元，较2024年大幅减少，主要因境外债务重组收益。

8. 景峰医药

   • 实施每10股转增10股，总股本增至约17.6亿股，石药控股集团持股 $26%$ 成为第一大股东。

三、新增违约情况

• 本周无新增违约主体。
• 新增债券展期：
  • “H20禹洲2”：厦门禹洲鸿图地产开发有限公司展期，当前债券余额8.46亿元，违约本金0.72亿元，违约利息946.44万元。

四、评级变动情况

• 上调评级：

  • 新东方教育科技(集团)有限公司：联合国际上调至Baa3，评级展望为正面。
  • 张家港经开区控股集团有限公司：穆迪上调至AAA，评级展望为稳定。

• 下调评级：

  • 中国金茂控股集团有限公司：标普维持BBB-，但评级展望由稳定转为负面。

五、下周关注债券到期情况

以下债券需重点关注：

六、信用债发行情况

1. 整体发行情况

• 本周信用债发行规模：3,922.46亿元，环比上升 $14.35%$。
• 净融资规模：927.33亿元，环比增长 $16.97%$。

2. 城投债发行情况

• 发行量：1,441.16亿元，环比增长 $7.13%$。
• 净融资额：-24.13亿元，环比增长66.98亿元。
• 各评级发行量与净融资额变化：
  • AAA：发行量环比下降 $5.56%$，净融资额环比下降 $19.08%$。
  • AA+：发行量环比上升 $43.78%$，净融资额环比大幅增加182.39亿元。
  • AA及以下：发行量环比下降 $34.36%$，净融资额环比大幅下降 $69.84%$。

3. 产业债发行情况

• 发行量：2,481.30亿元，环比增加 $19.01%$。
• 净融资额：951.46亿元，环比增加 $7.65%$。
• 各评级发行量与净融资额变化：
  • AAA：发行量环比上升 $19.70%$，净融资额环比小幅下降 $0.17%$。
  • AA+：发行量环比增加 $8.19%$，净融资额环比增加 $28.84%$。
  • AA及以下：发行量环比增加 $56.33%$，净融资额环比大幅增加 $80.10%$。

4. 国企与民企对比

• 国有企业：

  • 发行量：3,825.91亿元，环比上升 $18.02%$。
  • 净融资额：954.70亿元，环比增长 $42.18%$。
  • 各评级发行与融资情况：
    • AAA：发行量环比上升 $16.09%$，净融资额环比上升 $14.26%$。
    • AA+：发行量环比上升 $31.74%$，净融资额环比增加227.78亿元。
    • AA及以下：发行量环比下降 $46.57%$，净融资额环比下降56.89亿元。

• 民营企业：

  • 发行量：96.55亿元，环比下降 $48.75%$。
  • 净融资额：-27.37亿元，环比下降 $122.57%$，转负。
  • 各评级发行与融资情况：
    • AAA：发行量环比下降 $55.19%$，净融资额环比下降 $145.31%$。
    • AA+：发行量环比大幅下降 $9.90%$，净融资额持续为负。
    • AA及以下：发行量连续三周为正，净融资额环比增加 $10.63%$。

七、总结

本周信用市场整体呈现以下特点：

• 重要信用事件频发，涉及企业股权变动、法律纠纷、盈利预警等。
• 新增违约较少，仅“H20禹洲2”出现债券展期。
• 评级变动中，两家公司上调评级，一家下调展望。
• 非标违约方面，青岛胶州城市发展投资有限公司和南京世荣置业有限公司分别出现违约。
• 信用债发行规模与净融资额均上升，国企表现优于民企，民企融资压力依然较大。
• 下周关注债券到期及兑付情况，需重点关注本金提前兑付与到期债券。

数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理