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胜遇信用周报总结（2026年1月19日-2026年1月25日）

一、核心内容概述

本周信用市场出现多起重要信用事件，包括企业担保、被执行信息、债券展期、评级变动及信用债发行情况等。整体来看，信用债发行规模有所下降，但净融资规模环比上升，产业债表现优于城投债，国企与民企发行均出现下滑，但民企净融资有所改善。

二、主要信用事件

1. 万科相关事件

• 担保公告：万科为合营公司南京悦颐提供3806万元抵押担保，同时以杭州万科亚运村开发有限公司80%股权为杭州万峰提供质押担保。
• 被执行信息：万科与长沙市万科企业有限公司被立案执行，标的金额约10.9亿元，这是其债券展期事件后首次被执行。
• 债券展期安排：议案四通过，调整“21万科02”回售部分兑付安排，按40%比例兑付本金4.13亿元，剩余60%展期1年，并提供增信措施。

2. 其他企业动态

• 华瑞电器股份有限公司：控股股东梧州市东泰国有资产经营有限公司拟协议转让18.50%股份，若完成，将导致控股股东及实际控制人变更。
• 正荣地产控股：需支付“20正荣02”展期后首年利息及本金部分，金额约2.13亿元，适用50个工作日宽限期。
• 厦门象屿集团：发行的点心债XIANGY3.1507/15/28发生未注册登记事件，触发条款技术性事件，持有人可在30天内要求赎回，价格为本金100%加应计利息。
• 深圳地铁集团：计划向万科提供30亿元资金，支持其对三笔展期债券的40%首期本金支付。

3. 城投债相关事件

• 抚州高新区发展投资集团：参股公司江西卓朗对本公司有2.73亿元借款逾期，涉及土地使用权和地上建筑物抵押，计划通过司法程序法拍抵质押资产。

三、新增违约情况

• 新增违约主体：阳光城集团股份有限公司的“H1阳城01”债券发生实质违约，违约债券余额10亿元。
• 无新增债券展期：本周未有新增债券展期信息。

四、评级变动情况

• 评级上调：成都东进淮投融合产业投资有限公司由BBB-上调至BBB；青岛海发国有资本投资运营集团有限公司由A上调至A+。
• 评级展望调整：越秀房地产投资信托基金由负面展望调整为稳定展望。

五、下周关注债券到期情况

六、信用债发行情况

1. 整体发行情况

• 总发行规模：2,625.23亿元，环比上周下降7.31%。
• 净融资规模：1,100.83亿元，环比上升41.56%。

2. 城投债发行情况

• 发行规模：526.16亿元，环比下降35.17%。
• 净融资规模：-112.95亿元，连续两周为负。
• 各评级发行与净融资情况：
  • AAA：发行量291.71亿元，净融资额45.60亿元，环比下降0.27%和288.82%。
  • AA+：发行量188.89亿元，净融资额-66.31亿元，环比下降54.18%和1147.55%。
  • AA及以下：发行量45.56亿元，净融资额-92.25亿元，环比下降55.71%和46.27%。

3. 产业债发行情况

• 发行规模：2,099.67亿元，环比上升3.88%。
• 净融资规模：1,213.78亿元，环比上升41.02%。
• 各评级发行与净融资情况：
  • AAA：发行量1,909.00亿元，净融资额1,168.09亿元，环比上升7.79%和59.53%。
  • AA+：发行量170.57亿元，净融资额67.87亿元，环比小幅下降19.92%和下降41.96%。
  • AA及以下：发行量19.50亿元，净融资额0.47亿元，环比下降52.52%和94.99%。

4. 国企与民企发行情况

• 国企：
  • 发行量：521.00亿元，环比下降79.45%。
  • 净融资额：431.00亿元，环比下降33.58%。
• 民企：
  • 发行量：86.00亿元，环比下降71.04%。
  • 净融资额：47.10亿元，环比下降63.40%，连续三周为正。

七、关键信息总结

• 万科：在债券展期后首次发生被执行事件，同时进行担保及展期安排。
• 城投债：整体发行与净融资规模下降，AAA级表现相对稳定，但AA+和AA及以下仍面临较大压力。
• 产业债：发行规模和净融资额均有所上升，尤其是AAA级产业债表现突出。
• 民企信用债：AAA级发行量和净融资额大幅下降，但AA+级净融资额转正，显示改善迹象。
• 风险事件：多家企业出现非标违约或逾期，部分通过抵押物或担保方式控制风险。