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报告摘要

光期研究：废钢策略周报（2026年5月10日）

核心内容

本周废钢市场整体呈现上涨趋势，钢厂利润继续好转，估值弹性有所提升。主要表现为价格指数上涨、部分区域价格上涨、钢厂废钢到货量减少、库存变化及利润改善等方面。

主要观点

价格走势：全国废钢价格指数上涨14.2元/吨至2231.2元/吨，华东、华北、东北地区涨幅较大，其中东北地区涨幅最高（25.6元/吨）。
区域差异：张家港破碎料和重废价格保持不变，而日照港破碎料和重废价格均上涨20元/吨。沙钢重废和破碎料采购价未变，但土耳其废钢价格下跌，导致海内外混合重废和破碎料价差缩小。
供应情况：钢厂废钢到货量减少，破碎料加工企业开工率回升，但产量和产能利用率回落。废钢加工准入企业加工量和回收量均有所回落，工地废钢回收量减少但占比上升。
需求变化：废钢日耗量整体回升，长流程钢厂废钢日耗增加，短流程钢厂废钢日耗减少。部分短流程钢厂产能利用率下降，但电炉利润改善，谷电利润扩大，平电利润亏损缩小。
库存变动：长流程钢厂废钢库存增加，短流程钢厂库存减少，加工基地库存小幅上升。

关键信息

1. 价格分析

全国废钢价格指数：本周上涨14.2元/吨至2231.2元/吨。
区域价格变化：
- 华东：废钢价格指数上涨20元/吨至2233.2元/吨。
- 华北：上涨16元/吨至2280.8元/吨。
- 东北：上涨25.6元/吨至2258.8元/吨。
重点港口价格：
- 张家港：重废和破碎料价格均保持不变。
- 日照港：重废和破碎料价格均上涨20元/吨。
- 土耳其：混合重废价格不变，破碎料价格下跌1美元/吨。

2. 供应分析

钢厂到货量：255家钢厂废钢日均到货量为49.42万吨，环比减少0.31万吨。
破碎料加工企业：
- 开工率回升，但产量和产能利用率回落。
- 加工量：51.7205万吨（环比减少2.6万吨）。
- 回收量：65365吨（环比减少2485吨）。
工地废钢回收：
- 回收量：17162吨（环比减少345吨）。
- 回收量占比：26.26%（环比上升0.46%）。

3. 需求分析

废钢日耗：255家钢厂废钢日耗增至52.88万吨，环比增加0.18万吨。
- 长流程钢厂日耗增加0.27万吨。
- 短流程钢厂日耗减少0.37万吨。
产能利用率：
- 49家短流程钢厂产能利用率回落1.9%。
- 89家短流程钢厂产能利用率回落0.7%。

4. 库存分析

钢厂库存：
- 长流程钢厂废钢库存增加0.7万吨至277万吨。
- 短流程钢厂废钢库存减少1.1万吨至138万吨。
加工基地库存：全国加工基地废钢库存增加0.015万吨至38.63万吨，其中西南、华中、华南、华东、华北、东北地区库存均有所回升。

5. 利润分析

华东铁废差：上涨27元/吨至139元/吨。
华东螺废差：上涨45元/吨至837元/吨。
江苏电炉利润：
- 峰电利润亏损187元/吨，环比改善50元/吨。
- 平电利润亏损56元/吨，环比改善44元/吨。
- 谷电利润49元/吨，环比改善38元/吨。

结论

本周废钢市场呈现上涨趋势，钢厂利润有所改善，估值弹性增强。价格方面，全国及部分区域价格上涨，但土耳其价格下跌导致价差缩小。供应端，钢厂到货量减少，破碎料加工企业开工率回升，但产量和产能利用率回落。需求端，废钢日耗回升，长流程钢厂需求增加，短流程钢厂需求减少。库存方面，长流程钢厂库存增加，短流程钢厂库存减少，加工基地库存小幅回升。利润方面，短流程钢厂亏损缩小，谷电利润扩大，电炉整体利润改善。