20240421-一德期货-一德黑色·再生钢铁原料周报_到货回升_库存周期持续去化_35页_2mb

一德黑色事业部再生钢铁原料周报（2024.4.19）

核心逻辑简述

1. 供应端：255家钢厂到货回升，短流程产能利用率上行，废钢消耗增加；沙钢最新提涨150元/吨，带动原料价格上行。

2. 需求端：螺纹钢产量下降但钢厂高利润驱动，原料需求维持高位，钢厂补库意愿强烈。132家长流程钢厂废钢库存快速去化，255家钢厂库存周转周期持续下滑。

3. 基差与价差：4月19日基差数据表明“钢筋切粒-螺纹10合约”全国多个区域延续负值区间，如张家港基差-995，降价幅度较大，市场预期仍有下行空间；不同地区价差波动明显，如国内外废钢价差趋近，但需关注进口原料成本变化。

4. 利润分析：长流程谷电生产成本与短流程利润偏差较大，短流程利润达30-80元，而长流程成本更具优势；电炉厂利润逐步收窄但短期维持高位，支撑原料采购。

5. 库存周期：钢厂废钢库存去化加速、可用天数下降，预示库存周期处于去化阶段，供应压力减小，但需防范阶段性补库需求。

策略建议

• 短期逢低补库中性偏低。
• 原料价格仍有上升空间，驱动来源于钢厂需求和利润水平。
• 风险点在于进口资源、政策调控及下游需求变化。