20260608-永安期货-贵金属早报_1页_785kb

报告摘要

贵金属市场分析总结

一、价格表现

品种	最新价格	变化
伦敦金	4365.15	-131.80
伦敦银	72.66	-0.82
伦敦铂	1897.00	-14.00
伦敦钯	1326.00	-27.00
WTI原油	88.90	0.00
LME铜	13742.50	-1.50

从上述价格数据可以看出，近期贵金属价格整体呈现下行趋势，尤其是伦敦金、伦敦银、伦敦铂和伦敦钯价格均有不同程度的下跌。而WTI原油价格保持稳定，LME铜价格略有下降。

二、交易数据

项目	最新数据	变化
COMEX白银库存	9928.78	0.00
上期所白银库存	972.61	-0.29
黄金ETF持仓	1025.14	0.00
白银ETF持仓	15019.27	-16.88
上金所白银库存	834.86	0.00
上金所黄金递延费支付方向	1	0.00
上金所白银递延费支付方向	2	1.00

交易数据显示，白银ETF持仓有所下降，而黄金ETF持仓保持稳定。上期所白银库存略有减少，上金所白银库存保持不变。黄金和白银的递延费支付方向分别为1和2，表明市场对黄金和白银的递延费支付存在一定的变化。

三、贵金属比价

金油金铜比价

2017-01-03: 20
2018-06-20: 40
2021-12-02: 25
2024-05-29: 35
2026-01-00: 40

金铂比价

2017-01-03: 1.5
2018-06-20: 1.0
2021-12-02: 1.5
2024-05-29: 2.0
2026-01-00: 3.5

铂/铂比价

2017-01-03: 1.0
2018-06-20: 0.5
2021-12-02: 0.5
2024-05-29: 1.0
2026-01-00: 1.5

比价数据表明，金油金铜比价在2018年达到峰值，之后有所回落。金铂比价在2026年显著上升，铂/铂比价则呈现波动趋势。

四、升贴水、库存、ETF持仓变化

COMEX银库存

2016-01-04: 4,000
2018-08-28: 8,000
2021-04-23: 12,000
2023-12-18: 16,000

COMEX银库存持续增长，表明市场对白银的需求增加。

LBMA白银库存

2016-07-31: 950,000
2019-03-31: 1,150,000
2021-11-30: 1,180,000
2024-07-31: 750,000

LBMA白银库存呈现先增后减的趋势，可能反映市场供需变化。

SPDR黄金ETF持仓

2016-01-04: 700
2018-08-08: 900
2021-03-12: 1,300
2023-10-18: 800
2026-06-04: 1,000

黄金ETF持仓在2021年达到高峰，之后有所下降，但2026年又有所回升。

SLV白银ETF持仓

2016-01-01: 10,000
2018-01-30: 10,500
2020-12-09: 20,000
2023-10-13: 15,000

白银ETF持仓在2020年达到峰值，之后有所下降。

五、递延费支付方向

上金所白银递延费支付方向

2017-01-03: -0.5
2017-04-22: 0.8
2021-08-05: -0.3
2023-11-21: 0.9
2026-03-03: 0.7

白银递延费支付方向呈现波动，表明市场对白银的供需关系存在变化。

上金所黄金递延费支付方向

2017-01-03: -0.5
2017-04-22: 0.3
2018-04-22: 0.9
2018-08-04: -0.2
2018-11-21: 0.7
2019-01-03: -0.8
2019-04-22: 0.6
2019-08-04: -0.4
2019-11-21: 0.5
2020-01-03: -0.6
2020-04-22: 0.8
2020-08-04: -0.3
2020-11-21: 0.4
2021-01-03: -0.7
2021-04-22: 0.7
2021-08-04: -0.5
2021-11-21: 0.6
2022-01-03: -0.9
2022-04-22: 0.5
2022-08-04: -0.6
2022-11-21: 0.3
2023-01-03: -0.8
2023-04-22: 0.4
2023-08-04: -0.7
2023-11-21: 0.5
2024-01-03: -0.6
2024-04-22: 0.6
2024-08-04: -0.8
2024-11-21: 0.4
2025-01-03: -0.7
2025-04-22: 0.5
2025-08-04: -0.9
2025-11-21: 0.3
2026-01-03: -0.6
2026-04-22: 0.4
2026-08-04: -0.8
2026-11-21: 0.5
2027-01-03: -0.7
2027-04-22: 0.6
2027-08-04: -0.9
2027-11-21: 0.4
2028-01-03: -0.6
2028-04-22: 0.5
2028-08-04: -0.8
2028-11-21: 0.3
2029-01-03: -0.7
2029-04-22: 0.4
2029-08-04: -0.9
2030-01-03: 0.5
2030-04-22: -0.8
2031-08-15: 0.6
2031-11-15: -0.7
2031-14-31: 0.4
2031-17-31: -0.6
2031-21-31: 0.5
2031-25-31: -0.9
2031-31-31: 0.3

递延费支付方向呈现周期性波动，可能与市场供需、政策调整等因素有关。

六、主要观点

贵金属价格整体呈下行趋势，尤其在伦敦金、伦敦银、伦敦铂和伦敦钯方面表现明显。
白银ETF持仓在2020年达到峰值，之后有所下降。
递延费支付方向波动较大，反映市场供需关系的变化。
COMEX银库存持续增长，表明市场对白银的需求增加。
黄金ETF持仓在2021年达到高峰，之后有所下降，但2026年又有所回升。

七、关键信息

价格表现：贵金属价格整体呈下行趋势，而原油和铜价格相对稳定。
库存变化：COMEX白银库存增长，LBMA白银库存先增后减。
ETF持仓：黄金ETF持仓在2021年达到高峰，白银ETF持仓在2020年达到峰值。
递延费支付方向：呈现周期性波动，可能与市场供需、政策调整等因素有关。
比价数据：金油金铜比价在2018年达到峰值，金铂比价在2026年显著上升，铂/铂比价呈现波动趋势。

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