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贵金属日报总结（2026-01-15）

核心内容概述

本日报主要分析了贵金属市场近期的行情走势、市场动态及策略观点，涵盖黄金与白银的国际与国内价格、成交量、持仓量、库存等关键数据，并结合宏观经济与政策环境，提出相应的投资建议。同时，报告也提供了金银内外价差及季节性分析，以帮助投资者更好地把握市场趋势。

市场行情

黄金

• 沪金：上涨0.46%，报1039.72元/克。
• COMEX黄金：上涨0.86%，报4615.50美元/盎司。
• LBMA黄金：收盘价下跌0.36%，报4606.50美元/盎司；活跃合约收盘价上涨1.31%，报1040.62元/克。
• SHFE黄金：收盘价上涨1.18%，报1037.61元/克；持仓量上涨3.57%，库存上涨1.90%；沉淀资金流入4.93%。

白银

• 沪银：上涨4.40%，报23270.00元/千克。
• COMEX白银：活跃合约收盘价上涨7.28%，报93.19美元/盎司。
• LBMA白银：收盘价上涨6.15%，报91.10美元/盎司；活跃合约收盘价上涨8.37%，报22763.00元/千克。
• SHFE白银：收盘价上涨8.16%，报22765.00元/千克；持仓量上涨2.81%，库存下跌0.22%；沉淀资金流入11.42%。

主要观点

市场趋势

• 金价上涨：国际金价稳步上升，显示市场对黄金的避险需求增加，同时国内金价也有所上涨。
• 银价波动：银价加速上涨，波动幅度显著扩大，反映出市场对白银的供需关系变化及对美联储政策的敏感度。

美联储政策影响

• 政策分化：美联储官员表态存在分歧，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利倾向于维持现有货币政策，而特朗普派系的美联储理事米兰则主张进一步宽松。
• 降息预期：尽管部分官员提出降息需求，但整体市场对降息的预期仍较为谨慎，主要因通胀数据表现稳健，经济韧性仍存。

通胀与经济数据

• 美国PPI数据：11月PPI同比为3%，高于预期的2.7%；环比为0.2%，符合预期，显示通胀压力有所缓解，但经济仍保持一定韧性。
• 零售销售数据：11月零售销售环比上涨0.6%，高于预期的0.4%，表明消费市场表现良好。

关键信息

技术指标与持仓情况

• 黄金持仓：COMEX黄金持仓量上涨1.30%，SHFE黄金持仓量上涨3.57%，显示市场多头情绪有所增强。
• 白银持仓：COMEX白银持仓量下跌2.64%，SHFE白银持仓量上涨2.81%，市场情绪呈现分化。
• 黄金ETF持仓：黄金ETF总持仓量为1555.136吨，显示机构投资者对黄金的配置意愿较强。
• 白银ETF持仓：白银ETF总持仓量为2111.30吨，表明白银市场受到一定关注。

价差分析

• 黄金内外价差：
  • COMEX黄金与沪金价差为-2.32元/克（人民币），-10.35美元/盎司（美元）。
  • LBMA黄金与IAU9999价差为1.91元/克（人民币），8.50美元/盎司（美元）。
• 白银内外价差：
  • COMEX白银与沪银价差为2111.30元/千克（人民币），9.42美元/盎司（美元）。
  • LBMA白银与Ag(T+D)价差为1920.32元/千克（人民币），8.57美元/盎司（美元）。

波动率与交易策略

• 波动率：金银价格波动率明显上升，市场不确定性增加。
• 交易建议：当前策略上建议持有在手多单，新开仓多单或空单均存在较大风险。
• 价格区间：沪金主力合约参考运行区间为980-1100元/克；沪银主力合约参考运行区间为19050-25000元/千克。

数据来源与图表说明

• 数据来源：WIND、五矿期货研究中心。
• 图表内容：
  • 图1：金银重点数据汇总。
  • 图2-图28：包含黄金与白银价格走势、成交量、持仓量、内外价差、季节性分析等多维度数据，为投资者提供全面的市场视角。

免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料，力求提供准确数据与客观分析。
• 报告不构成任何投资建议，不提供量身定制的交易策略，投资者应自行评估交易风险。
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