20260105-财达期货-贵金属周报_银价上演过山车_元旦后有望重启升势_4页_280kb

银价过山车行情分析及未来展望

核心内容

2026年元旦前后，贵金属市场经历了剧烈波动，尤其是白银价格表现尤为突出。银价在节前一周单日涨幅超过10%，达到每盎司79美元，年内涨幅超过150%。国内银价也同步上涨，但随后出现快速回落，市场情绪波动明显。国际金价虽弱于银价，但同样保持缓慢上升趋势。

主要观点

1. 银价波动原因

• 市场情绪波动：节前一周银价出现暴涨暴跌，日内振幅巨大，反映出市场对政策和地缘政治因素的高度敏感。
• 技术面整理：银价进入高位震荡整理阶段，形成上升三角形形态，10天均线成为重要支撑位。
• 基本面未变：目前白银基本面并无显著变化，市场仍需时间进行换手和蓄势，以积蓄进一步上涨的能量。

2. 美联储政策预期

• 2026年1月降息概率低：根据CME“美联储观察”，1月降息概率仅为14.9%，维持利率不变概率高达85.1%。
• 3月降息可能性增加：3月累计降息25个基点的概率为45.2%，维持利率不变概率为48.3%。
• 5月主席更替影响：新主席上任后，若政策与市场预期不符，可能引发金银市场的剧烈波动。但短期内，市场已基本消化降息预期。

3. 地缘政治影响

• 委内瑞拉局势变化：美国逮捕并押送委内瑞拉总统马杜罗，引发南美局势动荡，可能对油价和金价产生短期冲击。
• 俄乌冲突升级：乌克兰对赫尔松地区发动攻击，俄军随即展开报复性打击，局势再度紧张，加剧市场不确定性。

4. 金银市场展望

• 短期震荡整理：市场需时间消化前期波动，成交量和持仓量下降是正常现象。
• 中长期看涨预期：若基本面维持稳定，且通胀不明显反弹，2026年下半年加快降息仍为大概率事件，有利于金银价格继续上涨。
• 政策不确定性：新主席上任后的政策走向仍存在较大不确定性，需密切关注其对市场的影响。

关键信息

• 研究员信息：

  • 姓名：李津文
  • 从业资格号：F0244287
  • 投资咨询号：Z0012495

• 市场动态：

  • 银价节前一周大幅波动，最高达79美元/盎司。
  • 金价虽弱于银价，但总体保持缓慢上升趋势。
  • 地缘政治事件（委内瑞拉、俄乌冲突）对市场情绪产生影响。

• 美联储政策预期：

  • 1月降息概率低，3月降息可能性增加。
  • 新主席上任后可能带来政策调整，但具体幅度仍不确定。

• 投资建议：

  • 银价短期可能震荡整理，中长期仍有上涨潜力。
  • 市场需关注美联储政策变化及地缘政治动向。

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