20260104-东吴证券-北交所定期报告_北证新股延续高热度_关注春季躁动行情下科技主题个股_9页_748kb

北交所定期报告总结（20260104）

核心内容概览

本报告总结了2025年12月29日至12月31日北交所的市场表现、行业重点新闻、新股上市情况及投资建议等内容，为投资者提供了对北交所市场动态及未来趋势的参考。

市场表现

指数行情回顾

• 北证50指数：本周下跌1.55%，截至2025年12月31日收盘报1,440.43点。
• 其他主要指数：
  • 沪深300指数下跌0.59%；
  • 创业板指数下跌1.25%；
  • 科创50指数下跌0.12%。

流动性表现

• 北交所本周日均成交额为194.39亿元，环比上周减少2.74%。
• 区间日均换手率为4.09%，较上周减少0.88个百分点。

市场扩容情况

• 北交所2025年共上市新股26家，已超过2024年的23家。
• 募资总额为75.27亿元，同比增长60.8%。

行业重要新闻

农业与农村发展

• 中央农村工作会议部署2026年“三农”工作，强调农业农村现代化、乡村全面振兴及粮食生产。
• 2024年四大产业数据同步发布，显示农业及相关产业增加值占GDP比重为15.29%，数字经济核心产业增加值占GDP比重为10.5%。

政策更新与实施

• 增值税法实施条例：李强签署国务院令，公布《中华人民共和国增值税法实施条例》，自2026年1月1日起施行。
• 设备更新补贴政策：2026年新增智能眼镜品类，取消家装、电动自行车补贴，家电补贴比例下调至15%。
• 消费品以旧换新政策：新增智能眼镜、手机、平板、智能手表等4类数码产品补贴，单件不超过6000元，补贴比例为15%。

其他政策动态

• REITs试点：证监会推出商业不动产类REITs试点，自2025年12月31日起实施，助力房地产发展新模式。
• 数字能力建设：国家国际发展合作署计划未来5年为南方国家开展200期数字经济与人工智能培训项目。
• “两重”投资：国家发改委下达2950亿元中央预算内投资，用于重大项目建设，涵盖交通、水利、能源等领域。

新股上市情况

本周上市新股：衡东光（920045.BJ）

• 公司背景：专注于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要产品包括光纤布线类与内连光器件类产品。
• 业绩表现：
  • 2025年前三季度营业收入达16.25亿元，同比增长91.38%；
  • 归母净利润为2.24亿元，同比增长123.75%。
• 市场表现：
  • 上市首日盘中最高价达388元/股，涨幅1128%；
  • 最终收于309元/股，涨幅878.16%，市值达210亿元，换手率53.79%，振幅256.41%。

投资建议

• 行情点评：北交所本周震荡调整，但新股市场热度持续，科技主题个股表现突出。
• 科技主题表现：如天铭科技（机器人）、立方控股（AI智能体）、吉林碳谷（高端碳纤维）、丰光精密（机器人）等科技相关个股涨幅居前。
• 投资策略：建议关注“春季躁动”行情，布局科技主线，包括机器人、AI、商业航天、智能驾驶等赛道。
• 估值水平：
  • 北证A股PE为45.85倍；
  • 创业板PE为43.62倍；
  • 科创板PE为75.12倍；
  • 上证主板PE为13.08倍；
  • 深证主板PE为23.21倍。

风险提示

1. 政策风险：政府对北交所的政策支持力度可能不及预期。
2. 流动性风险：北交所成交额较小，流动性可能不足。
3. 盈利不达预期风险：外部市场环境变化可能影响企业盈利。
4. 国际贸易摩擦风险：地缘政治及贸易保护主义可能对北交所企业造成负面影响。

关键信息汇总

投资主线与重点方向

• 科技主题：重点关注机器人、AI、商业航天、智能驾驶等赛道。
• 政策受益领域：数字经济、智能终端、农业现代化、农村发展。
• 市场特点：北交所“春季躁动”行情启动早、弹性大，适合主题投资。

附：相关研究

• 《2026年“国补”新增智能眼镜品类，低空经济明确“先载货后载人”原则》（2025-12-30）
• 《中央农村工作会议在京召开，2024年四大产业数据同步发布》（2025-12-30）