20250126-国金证券-传媒互联网产业行业周报_OpenAI发布智能体Operator_关注AI主线及春节档票房表现_11页_1mb

传媒行业周报核心观点总结

1. 春节档票房与影视

• 25年春节档首批6部影片定档，截至1月26日预售已近6亿，看好票房边际向上的趋势，建议关注院线龙头与优质影片背后的制片方。
• 万达电影、横店影视24年因票房降幅较大，院线业务承压亏损，需重点关注龙头公司动向。

2. AI持续演进与应用落地加速

• 五款代表性产品一周齐发：
  • 豆包：发布语音大模型与Doubao-15-pro基础模型
  • OpenAI：发布智能体Operator，具真实任务执行能力
  • 阶跃星辰：发布Step-2系列、Step-1oVision、视频生成模型Step-VideoV2
• 我们看好"Chat类产品"及AI工具应用下的AI陪伴、AI玩具、工具催化，相关标的如【汤姆猫】【奥飞娱乐】【恺英网络】【易点天下】【蓝色光标】等有望受益。

3. 游戏版号发放数量创新高

• 1月共发放国产游戏版号123款，进口游戏版号13款，腾讯《王者荣耀世界》、网易《冰汽时代：最后的家园》,恺英《笑傲江湖：群侠传》等获批。
• 各大A股游戏企业产品周期启动，建议关注估值低且基本面强的游戏标的，包括【恺英网络】【神州泰岳】【完美世界】【巨人网络】。

4. 出版行业税收优惠延续

• 政策延续税收优惠政策，相关公司2025年归母净利润或上修。
• 另外，多家出版板块在AI与教育领域有所布局，如芒果超媒、南方传媒和中原传媒。

投资建议

• 关注： AI主线、春节档票房、低估值游戏、出版板块AI+教育。
• 建议关注公司： 万达电影、恺英网络、完美世界、神州泰岳、奥飞娱乐、汤姆猫、恺英网络、芒果超媒、南方传媒等。

风险提示

• 新内容上线表现不及预期，宏观经济放缓，AI迭代不及预期，政策监管松动。

周报要点显示当前各领域积极信号叠加，建议投资者积极跟踪AI产业化趋势，把握春节档机会，挖掘低估值游戏和出版板块机会，重点关注AI应用和教育结合方向。