20180119-安信证券-黑科技应用之如何看待_新周期_之辩_9页_552kb

文档总结：如何看待“新周期”之辨

核心内容

本文围绕“新周期”之辨展开讨论，重点分析了经济周期是否存在、能否被预测以及面对周期不可预测时应采取的应对策略。文章结合量化分析和混沌理论，探讨了A股市场中经济周期的表现形式与市场波动之间的关系，并提出了一套基于均线体系的周期分析框架。

主要观点

1. 经济周期是否存在？

• 存在性：作者认为，理论上经济周期是存在的，通过对A股主要指数的量化分析，可以识别出多个周期长度，如41个月、20个月和11个月。
• 周期类型：
  • 41个月周期大致对应基钦周期（3.5-4年）。
  • 20个月周期大致对应我国的货币政策周期。
  • 11个月周期则可能是市场内部的其他波动规律。
• 多周期共存：同一时间点可能有多个不同长度的经济周期同时对市场产生影响，因此周期分析不能局限于单一周期。

2. 经济周期能否被预测？

• 预测困难：由于宏观经济体系和股市是一个混沌系统，周期高低点的预测存在较大不确定性。
• 混沌特性：市场波动受多周期影响，且对初始条件和误差非常敏感，容易产生“蝴蝶效应”。
• 傅里叶变换与正弦波：虽然正弦波可以用于解释周期波动，但实际市场受扰动影响，容易偏离理论模型，演变为混沌系统。
• 预测局限：即便识别出周期规律，也无法保证其稳定性，因此预测市场高点或低点并不现实，最多只能判断当前是否处于周期的底部或顶部区域。

3. 如果周期不能被预测，该怎么办？

• 应对策略：在周期难以预测的情况下，应采用一种系统性的分析框架，通过数据追踪和模型调整来应对不确定性。
• 均线体系的应用：
  • 滤波功能：均线可以过滤掉较短周期的噪声，保留较长周期的波动规律。
  • 平滑性：均线对个别数据点的误差不敏感，降低了“蝴蝶效应”带来的影响。
  • 自适应性：均线体系能够自适应周期相位的变化，只要周期振幅和频率不变，其分析结果仍具有一定的稳定性。
  • 多周期处理：通过设置不同的均线参数，可以同时反映多个周期的存在，避免对单一周期过度依赖。

关键信息

• 周期识别方法：利用量化手段，可以自动识别市场中存在的多个周期长度。
• 周期与市场波动的关系：不同市场指数可能与经济周期存在不同的互动关系，因此不能简单套用同一周期模型。
• 均线体系的优势：
  • 有效过滤短期波动，突出长期趋势。
  • 在混沌系统中，提供一种相对稳定的分析工具。
  • 通过参数调整，可以适应多周期共存的市场环境。
• 风险提示：基于历史数据构建的模型存在失效风险，需持续跟踪和更新。

结构与逻辑

• 内容目录：
  • “新周期”之辩
  • 辨之一：经济周期是否存在？
  • 辨之二：经济周期能否被预测？
  • 辨之三：如果周期不能被预测，该怎么办？
  • 风险提示
• 图表目录：
  • 图1：A股主要指数月K线周期分析
  • 图2：上证综指周期图
  • 图3：上证综指周期图-月线

结论

本文认为，虽然经济周期理论在理论上成立，但市场是一个混沌系统，其波动规律难以准确预测。因此，面对“新周期”之辨，投资者应保持对市场波动的敬畏，同时借助量化工具如均线体系，构建一套稳健的分析框架，以应对周期不确定性带来的挑战。最终，作者强调，没有绝对的“对”或“错”，只有“输”或“赢”，市场分析应注重实际效果和系统性调整。

风险提示

• 基于历史数据的模型存在失效风险，需持续跟踪市场变化并进行模型优化。