2025 年第二季度海外锂矿经营情况更新：此消彼长，低成本矿企韧性显现

锂矿行业研究：海外市场价格波动与企业韧性分析

在全球新能源需求增长背景下，2025年第二季度锂市场呈现供需变化趋势，国内“反内卷”与矿山停产使锂价短期反弹，但长期而言，海外锂矿企业韧性强于预期。

1. 锂市场概况

碳酸锂价格经历短暂下跌后反弹，三季度强势回升，达到7.65万元/吨。从全球视角看，多数锂矿企业面临成本压力，呈现“降本增产”趋势，高成本矿山延续停产，头部企业维持产量水平，适度扩产以优化成本结构。

2. 区域市场表现

• 澳洲锂矿
  产量和销量整体上升，Pilgangoora和Wodgina项目扩增明显。PLS产量环比大幅增长77%，得益于P1000项目投产爬坡。各企业积极采取降本措施，以应对价格下滑压力。

• 南美锂盐湖
  SQM保持高销量水平，碳酸锂季度产量大幅提升，成功创下销量纪录。尽管价格承压，但成本控制出色，显示出行业的运营韧性。Clarvia-Olaroz盐湖产量增长迅猛，成本优化措施取得实效。

• 北美锂矿
  La Corne项目通过产量扩张、技术改进有效控制了亏损，尽管锂精矿价格持续走低，但降本措施缓解了企业压力，并创下多项生产纪录。

3. 进口情况

二季度中国锂精矿和锂盐进口整体环比上升。澳大利亚仍占据主导地位，津巴布韦与尼日利亚出口量增长明显。国内需求回暖与“反内卷”政策影响锂价反弹，进口多元化格局初步形成。

4. 投资建议

报告指出，海外锂矿供给具有较强韧性，未来三年可能出现阶段性供需错配。短期锂价反弹与企业运营稳健性结合，将带动低成本矿企股价弹性。推荐关注雅保（ALB.N）和智利矿业化工（SQM.N）。