20240229-万联证券-2024年2月策略月报_政策持续发力_A股低位反弹_15页_4mb

A股市场2024年2月策略月报总结

核心内容

2024年2月，A股市场在政策持续发力的背景下实现低位反弹，主要股指集体上涨。政策利好提振了市场情绪，推动资金回流，为市场注入新的活力。同时，央行下调5年期LPR利率，助力房地产市场企稳复苏，市场流动性环境有望改善。

主要观点

• A股市场表现：2月A股主要股指集体上涨，其中科创50涨幅最大（12.21%），创业板指、中证500、沪深300、上证50分别上涨11.33%、10.61%、7.40%、6.18%。上证综指2月涨幅达6.76%。
• 市场情绪改善：政策持续发力，证监会多次发声稳定市场信心，同时科技板块因Sora模型发布而热度升温，推动市场情绪回暖。
• 流动性改善：产业资本净增持，北向资金重新净流入，限售股解禁规模减少，市场流动性环境逐步改善。
• 估值优势明显：A股主要指数估值处于历史低位，配置性价比突出，尤其是成长风格和小盘指数估值分位数提升明显。
• 政策支持：证监会加强融券业务监管，推动资本市场高质量发展，同时出台多项利好政策，市场预期得到稳定。

关键信息

• 国际环境：欧美股市因通胀数据反弹和美联储降息预期后置而上涨，美元指数维持高位震荡，人民币汇率预期稳定。
• 国内政策：央行下调5年期LPR利率25bp，推动房地产市场企稳；证监会加强监管，提升上市公司质量，回应投资者关切。
• 行业表现：通信、计算机、电子等行业涨幅居前，而综合、传媒等板块表现相对较弱。
• 风险提示：海外经济衰退、国内经济复苏力度不足、政策效果不及预期等风险因素需关注。

大势研判与行业配置建议

• 大势研判：A股市场情绪改善，流动性环境有望继续好转，宏观经济复苏带动企业盈利预期回暖，A股配置性价比突出。
• 行业建议：
  1. 关注科技创新主线，如通信、计算机、电子等行业，受益于“加快发展新质生产力”政策导向。
  2. 关注经济恢复向好主线，在顺周期板块中寻找业绩支撑力度较大的细分领域，如银行、非银金融等。

风险因素

• 海外经济陷入衰退
• 国内经济复苏力度较弱
• 政策成效未如预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数为沪深300指数

评级与免责声明

• 本报告采用相对评级体系，不代表绝对投资建议。
• 投资者应根据自身情况作出投资决策，自行承担投资风险。
• 本报告不构成任何投资建议，仅提供市场分析与政策解读。

附注

• 报告发布机构：万联证券股份有限公司
• 分析师：宫慧菁
• 执业证书编号：S0270524010001
• 联系方式：电话 020-32255208，邮箱 gonghj@wlzq.com.cn