20220417-光大证券-碳中和行业（新能源发电）周报_2022Q1我国太阳能电池出口增长100.8_欧洲光伏需求维持高增_9页_784kb

2022Q1我国太阳能电池出口增长总结

核心内容

2022年第一季度，我国太阳能电池出口增长显著，达到 100.8%，显示出光伏行业在全球市场中的强劲竞争力。尽管短期受到欧美政策扰动，但我国光伏制造业在成本、规模和技术方面的优势依然明显，长期向好趋势不变。同时，欧洲能源转型需求的增加，特别是俄乌冲突后对清洁能源的迫切需求，进一步推动了欧洲对光伏产品的采购。

光伏行业分析

价格走势

• 硅料：价格连续13周上涨，单晶复投料成交均价达到 25.15万元/吨，预计4月供需偏紧形势仍将持续，价格维持高位。
• 硅片：受硅料价格上涨影响，单晶硅片价格上调，M6/M10/G12尺寸硅片价格分别上涨至 5.64、6.79、9.05元/片，整体上涨幅度在 2-3% 区间。
• 电池片：电池厂商上调价格意愿较强，但组件端对电池价格接受度接近临界点，电池片价格维持在 1.1-1.17元/W 区间。
• 组件：组件价格上涨声音持续，但主流功率段组件价格仍保持稳定，价格在 1.81-1.89元/W 区间。HJT组件因产出体量较小，价格在 1.95-2.1元/W。

市场动态

• 疫情对物流和生产的影响：疫情导致部分工厂停工、减产，物流运输受限，影响了产业链的正常运作。
• 出口增长：太阳能电池出口增长显著，海外需求仍是主要驱动力，尤其欧洲市场表现强劲。
• 政策支持：山东省、湖南省、河北省等省份出台相关支持政策，推动风光电装机规模增长。

投资建议

• 重点推荐：晶科能源、隆基股份、通威股份等光伏龙头公司，因其在市场中存在预期差，具备较好配置机会。
• 辅材上涨：部分辅材因原材料涨价、物流受限等因素价格上涨，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。
• 大尺寸产品：大尺寸产品供需形势较好，推荐210产品龙头，同时关注中环股份的半导体硅片业务。
• 组件价格下行：组件价格下行过程中，海外需求及分布式光伏需求将率先释放，重点推荐晶科科技、正泰电器。

风电行业分析

政策支持

• 山东省补贴政策：山东省明确对2022-2024年建成并网的海上风电项目进行补贴，推动国内海风项目发展提速。
• 湖南省风光建设方案：预计2025年全省风光电装机规模达到 2500万千瓦以上，并网时间影响电价结算。
• 河北省储能规划：提出建设新型储能规模 400万千瓦以上，探索储能电站商业化电价机制。

市场动态

• 海上风电招标价格下降：海上风机招标价格持续下降，叠加大型化和国产替代，推动海风平价进程。
• 风电项目中标情况：4月风电项目中标较多，主要由金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份等公司中标，价格区间在 1828-2378元/KW。

投资建议

• 推荐公司：东方电缆、大金重工、恒润股份等公司，受益于海风建设提速及国产替代逻辑。
• 关注公司：五洲新春、新强联等公司，受益于国产替代趋势。
• 盈利修复：关注日月股份、三一重能（将上市）等公司，受益于盈利修复逻辑。

风险提示

• 政策风险：风光政策下达进度不及预期可能影响行业发展。
• 价格风险：风机招标价格复苏低于预期，产业链原材料价格波动可能影响成本。
• 投资风险：国家电网投资及信息化建设低于预期，可能影响装机落地。

行业评级

• 电力设备新能源：买入（维持）
• 环保：买入（维持）

作者信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 执业证书编号：S0930518040004、S0930520050001、S0930520080005
• 联系方式：
  • 殷中枢：010-58452063，yinzs@ebscn.com
  • 郝骞：021-52523827，haoqian@ebscn.com
  • 黄帅斌：021-52523828，huangshuaibin@ebscn.com
  • 联系人：陈无忌（021-52523693），和霖（021-52523853）

附录

• 图表说明：包含光伏产业链价格走势、风电项目中标统计等图表。
• 行业及公司评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 法律声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

总结

2022年第一季度，我国光伏行业表现强劲，太阳能电池出口增长显著，主要受益于成本、规模和技术优势。尽管短期面临欧美政策扰动和疫情带来的物流与生产挑战，但长期发展势头良好。风电行业同样受益于政策支持，海上风电项目发展提速，同时国产替代逻辑下，相关企业具备投资价值。整体来看，光伏与风电行业在“双碳”目标背景下仍有较大发展空间，但需关注政策落地、价格波动及投资风险。